La inflació de la zona de l'euro es modera a l'1,7% al gener per l'abaratiment de l'energia

La inflació de la zona de l'euro inicia l'any moderant-se tres dècimes, de manera que l'Índex de Preus de Consum (IPC) se situa al gener a l'1,7%, segons l'estimació preliminar publicada per Eurostat, l'oficina d'estadística de la Unió Europea (UE), principalment a causa de l'abaratiment de l'energia.

D'aquesta manera, la inflació general es col·loca en el seu nivell més baix des de setembre de 2024 i per sota de l'objectiu del Banc Central Europeu (BCE). A més, la dada coincideix amb les previsions del mercat.

Detalladament, entre els principals components de la inflació, els preus de l'energia van baixar un 4,1% al primer mes del 2026, enfront de la reducció de l'1,9% al desembre.

De la resta, els serveis continuen tenint la taxa anual més alta, encara que es redueix fins al 3,2% des del 3,4% del mes anterior. Per part seva, el cost dels aliments, alcohol i tabac va augmentar un 2,7%, dues dècimes més, i el dels béns industrials no energètics va créixer un 0,4%, una dècima per sobre.

Per països, les taxes d'inflació més altes es donen a Eslovàquia (4,2%), Croàcia (3,6%) i Letònia i Irlanda (ambdós 2,6%), mentre que, per contra, França (0,4%), Itàlia i Finlàndia (1%) i Bèlgica (1,4%) van tenir les taxes més baixes.

Quant a la inflació subjacent, taxa que exclou energia, aliments, alcohol i tabac, es va frenar inesperadament fins al 2,2% des del 2,3% de desembre. Suposa el seu nivell més baix des d'octubre del 2021.

El BCE es reuneix aquest dijous i la previsió és que l'organisme es mantindrà en la seva "bona postura" i deixarà una vegada més els tipus d'interès sense canvis, al 2%. A més, s'esperen pocs canvis en el to del missatge de la seva presidenta, Christine Lagarde.

Durant la seva trobada de desembre, el BCE va actualitzar les seves projeccions macroeconòmiques, que inclouen que la inflació general mitjana serà de l'1,9% el 2026, l'1,8% el 2027 i el 2% el 2028. La inflació es va revisar a l'alça pel 2026, principalment perquè els experts esperen ara que la inflació dels serveis disminueixi a un ritme més lent". Per a la inflació subjacent, es projecta una mitjana del 2,2% el 2026, de l'1,9% el 2027 i del 2% el 2028.

"Si bé, no esperem una retallada, això avivarà els debats més moderats entorn de la taula de la reunió del Consell de Govern del BCE", comenten els analistes d'ING, que creuen que la dada "sona més emocionant del que és, ja que els efectes de base al sector energètic han estat els responsables de gran part del treball".

De fet, "els preus a les gasolineres han estat pujant a les últimes setmanes, malgrat la feblesa del dòlar nord-americà. Al mateix temps, la contínua disminució de la inflació de serveis indica que persisteix una major feblesa en l'entorn inflacionari", afegeixen.

Com apunten, l'entorn d'inflació més moderat coincideix amb les seves expectatives d'una inflació mitjana inferior al 2% pel 2026. No obstant això, "l'especulació sobre una nova retallada de tipus per part del BCE s'ha intensificat a les últimes setmanes davant la desacceleració de la inflació importada, impulsada en part per la depreciació del dòlar nord-americà. De fet, els preus de les importacions es mantenen moderats a l'actualitat", diuen.

"D'altra banda, les expectatives d'inflació a mitjà termini s'han mantingut estables entorn del 2%, ja que s'espera que una major inversió pública impulsi l'economia al llarg de l'any. I, de fet, l'optimisme entre les empreses està en augment. Així doncs, si bé la inflació ha caigut per sota del 2%, les expectatives d'inflació a mitjà termini no estan disminuint de moment", assenyalen.