La crisi de l'Iran arriba a la zona de l'euro i activa "les alarmes d'estaflació", segons el PMI

Els efectes de la guerra entre els Estats Units, l'Iran i Israel comencen a notar-se a l'eurozona. Així ho reflecteix l'Índex de Gestors de Compres (PMI) compost de març a l'eurozona, que ha caigut fins als 50,5 punts, molt per sota dels 51,9 punts de febrer i dels 51,5 punts que esperava el mercat. Si bé aquesta lectura es manté per sobre del nivell de 50,0 unitats, que reflecteix absència de canvis, per quinzè mes consecutiu, aquesta xifra suggereix que l'expansió ha estat la més lleu dels últims deu mesos.

S&P Global, que elabora aquesta referència, ha indicat que la taxa d'inflació dels costos dels inputs es va accelerar "intensament" a causa de l'esclat del conflicte a l'Orient Pròxim "fins a aconseguir la més ràpida en poc més de tres anys". "Els preus de venda també van augmentar a un ritme més marcat, però l'acceleració va ser molt menys pronunciada que l'observada per als costos dels inputs", ha agregat la companyia novaiorquesa. No obstant això, es van incrementar al ritme més intens des de febrer del 2024.

Segons aquests experts, la inflació va ser "més aguda" tant al sector serveis com, sobretot, al sector manufacturer. A més, els ritmes d'augment es van accelerar a Alemanya, França i a la resta de la zona euro. De fet, S&P subratlla que la guerra també ha causat problemes en les cadenes de subministrament, ja que els fabricants "van informar del major allargament dels terminis de lliurament dels proveïdors de més de tres anys i mig".

D'altra banda, les empreses enquestades van reduir "marginalment" l'ocupació i es van mostrar "molt menys optimistes" que al febrer respecte a les perspectives per a l'activitat total als pròxims dotze mesos. En concret, la confiança és la més baixa en gairebé un any i la caiguda en les expectatives d'activitat futura va ser la major registrada des de la invasió russa d'Ucraïna el 2022.

La corporació nord-americana destaca que la desacceleració del creixement es va deure "en gran manera" a un nivell de "gairebé paralització de l'activitat comercial" al sector serveis. Per part seva, la producció manufacturera va augmentar "modestament" i a un ritme que va ser lleugerament més lent que el de febrer.

L'activitat total va continuar en augment a Alemanya, secundada per l'expansió més ràpida de la producció manufacturera en més de quatre anys, però va tornar a caure a França. Entretant, a la resta de la zona euro només es va registrar una lleugera expansió de l'activitat total, que va ser la més feble en vint-i-set mesos.

"L'afebliment de l'expansió de l'activitat total esmentat es va registrar a causa d'una renovada caiguda de les noves comandes, la primera en vuit mesos. El declivi es va focalitzar al sector serveis, ja que les noves comandes rebudes al sector manufacturer van continuar augmentant", ha indicat S&P Global.

Així mateix, les noves comandes d'exportació (que inclouen el comerç dins de la zona euro) van disminuir "modestament" en una nova ocasió, malgrat que les noves comandes procedents de l'estranger del sector manufacturer gairebé es van estabilitzar. Les noves comandes de clients estrangers s'han reduït per quarantè novè mes consecutiu.

Per a Chris Williamson, economista cap d'S&P Global, aquesta lectura ha activat "les alarmes d'estagflació" a l'eurozona, ja que el conflicte a l'Iran continuarà impulsant "intensament" a l'alça els preus al mateix temps que descoratja el creixement. "Els costos de les empreses estan augmentant al ritme més ràpid en més de tres anys a causa de la pujada dels preus de l'energia i l'obstaculització de les cadenes de subministrament com a resultat de la guerra. Els retards en els lliuraments dels proveïdors han pujat ràpidament, fins a la seva màxima des de mitjan 2022, i en gran part es relacionen amb problemes de transport", apunta.

Així mateix, Williamson subratlla que aquests indiquen que el creixement del PIB de la zona euro es desaccelerarà fins a una taxa trimestral de gairebé un 0,1% al març, i els indicadors a futur "apunten a un major risc de recessió durant els pròxims mesos". Per exemple, l'indicador de preus de l'enquesta assenyala que la inflació (IPC) s'accelerarà fins a prop del 3%.

"Les perspectives depenen de la durada de la guerra i de qualsevol possible impacte de llarg termini en l'energia i les cadenes de subministrament, però les dades preliminars del Flaix PMI subratllen que el Banc Central Europeu ja no es troba en un 'lloc ideal' respecte al creixement i la inflació, i que haurà d'avançar amb cautela respecte a la política davant un clar i creixent risc d'estagflació durant els pròxims mesos", conclou.