El PIB del Regne Unit s'estanca inesperadament al gener i incompleix previsions

L'economia del Regne Unit es va estancar inesperadament al gener. El Producte Interior Brut (PIB) va registrar un creixement nul al primer mes de l'any, des del repunt del 0,1% del mes anterior, segons mostren les dades de l'Oficina Nacional d'Estadístiques britànica (ONS, per les seves sigles en anglès).

A més, ha incomplert els pronòstics del consens d'analistes, que apuntava a un creixement del 0,2% al gener. L'estancament del PIB, a més, es coneix en un moment en el qual tant el Regne Unit com la resta de països s'enfronten a un més que possible dur cop econòmic a causa del conflicte de l'Orient Mitjà.

I és que els atacs creuats dels EUA i Israel, d'una banda, i de l'Iran per l'altre, han provocat el tancament de facto de l'estret d'Ormuz i, per tant, que han fet disparar els preus del petroli i el gas, la qual cosa no fa sinó elevar el cost de la vida dels consumidors.

La d'aquest divendres és una estimació preliminar del PIB, que segons l'oficina d'estadística britànica podria sofrir alguna revisió, però la veritat és que al gener els serveis no van mostrar cap creixement, mentre que la producció (que inclou la manufactura, la mineria i la generació d'energia) va caure un 0,1% i la construcció va créixer un 0,2%.

L'ONS ha detallat, així mateix, que durant el trimestre finalitzat al gener el PIB va créixer un 0,2%, després d'un creixement del 0,1% durant el trimestre finalitzat al desembre. En aquesta estimació trimestral, la producció de serveis va créixer un 0,2%, mentre que la producció es va elevar un 1,3% i la construcció va caure un 2,0%.

La ministra d'Hisenda, Rachel Reeves, ha dit després de conèixer aquestes dades que "el nostre pla econòmic és el correcte, però sé que encara queda molt per fer". "En un món incert, estem construint una economia més forta i segura reduint el cost de la vida, el deute nacional i creant les condicions per al creixement que beneficiï a totes les parts del país", ha afegit.

L'economia britànica va créixer un 1,3% el 2025, una millora respecte al creixement de l'1,1% en 2024, encara que per sota de les previsions oficials de l'1,5%, enmig de la incertesa sobre les pujades d'impostos i la salut de les finances públiques.

QUÈ FARÀ EL BANC D'ANGLATERRA?

Ara el dubte, davant aquestes dades, és què farà el Banc d'Anglaterra (BoE, per les seves sigles en anglès) amb els tipus d'interès, tenint en compte també la pujada de la inflació que s'espera pel conflicte de l'Orient Mitjà. "L'economia del Regne Unit va tenir un començament de 2026 mediocre", diuen els estrategs d'ING, que creuen no obstant això que les tornes poden canviar a partir d'ara, almenys pel que fa al PIB.

"Aquestes xifres tendeixen a fluctuar, i sent realistes, l'economia probablement està registrant un creixement moderat en aquest moment", apunten els analistes del banc taronja, que afirmen que "no s'ha de descartar un fort repunt al febrer o març", que és "exactament el que va passar l'any passat després d'un gener igualment feble".

Tanmateix, reconeixen també que tot això podria canviar a causa de l'augment dels costos energètics. "Com més temps es mantinguin els preus del gas i el petroli a aquests nivells, major serà l'impacte en el creixement", afirmen des del banc holandès.

"Si el nivell actual de preus persisteix, probablement preveiem un pic d'inflació general al final de l'estiu, entorn del 3,5%, la qual cosa "planteja un dilema" per al BoE. "El pla d'acció que va seguir el 2022 suggereix que hauria d'endurir la seva política monetària si el xoc energètic persisteix, en un intent per contenir les expectatives d'inflació i les seves conseqüències indirectes sobre la inflació del sector serveis. No obstant això, amb un mercat laboral més feble, és probable que aquest mecanisme de retroalimentació sigui molt més discret", assenyalen.

A ING creuen que el Banc d'Anglaterra "té un alt marge per a pujar els tipus", però també opinen que "com més temps es mantinguin elevats els preus de l'energia, més probable és que el BoE mantingui la pausa". "La perspectiva d'una retallada de tipus al març pràcticament s'ha evaporat", conclouen aquests estrategs.

Per part seva, des d'EY ITEM Club destaquen que "és probable que el 2026 sigui un altre any feble per al creixement del PIB". "L'augment de la inflació resultant del conflicte a Orient Mitjà intensificarà la desacceleració del creixement de la renda real de les llars, i les perspectives per a la inversió empresarial i les exportacions semblen igualment pessimistes", comenten al respecte.

Els experts d'aquesta empresa, que ja van retallar les seves previsions sobre el creixement del PIB, situant-les fins i tot per sota del consens, avisen, a més, que "fins i tot aquesta projecció resultaria massa optimista si els preus del petroli i el gas continuen pujant".