El BCE compleix amb el que s'esperava i apuja els tipus per primera vegada en tres anys

El Banc Central Europeu (BCE) no ha donat lloc a la sorpresa i ha pujat els tipus d'interès en 25 punts bàsics (pb) a la reunió de juny per primera vegada des del setembre del 2023 per intentar controlar l'increment de la inflació provocat pel conflicte bèl·lic al Pròxim Orient.

En concret, els tipus d'interès aplicables a la facilitat de dipòsit, a les operacions principals de finançament i a la facilitat marginal de crèdit se situaran al 2,25%, el 2,4% i el 2,65%, respectivament, amb efectes a partir del 17 de juny del 2026.

"La guerra a l'Orient Pròxim està generant pressions inflacionistes i la decisió d'augmentar els tipus d'interès és adequada en els diferents escenaris que analitzen la possible evolució de la pertorbació i el seu impacte en les perspectives a mitjà termini per a la zona de l'euro", ha reconegut l'organisme.

El Consell de Govern creu que, després d'aquesta decisió, continua sent "en una bona posició" per a "navegar la incertesa" causada per la guerra entre els Estats Units, l'Iran i Israel. De fet, l'organisme ha elevat les seves previsions d'inflació per aquest motiu, així com una revisió a la baixa del creixement econòmic per unes perspectives que "continuen sent incertes".

"Les plenes implicacions de la guerra per a la inflació i el creixement a mitjà termini dependran de la intensitat i la durada de la pertorbació dels preus energètics, així com de la magnitud dels seus efectes indirectes i de segona volta. Aquesta incertesa es reflecteix també en l'ampli ventall de resultats per a la inflació i el creixement als escenaris il·lustratius actualitzats elaborats pels experts de l'Eurosistema", ha indicat el BCE.

Al seu escenari de referència, els experts de l'Eurosistema preveuen ara que la inflació general se situï, de mitjana, al 3,0% el 2026, el 2,3% el 2027 i del 2,0% el 2028. La inflació subjacent, que exclou energia i aliments, se situaria en una mitjana del 2,5% el 2026 i 2027, i del 2,2% el 2028 en aquest escenari.

En comparació amb l'exercici de març, els experts han revisat a l'alça les projeccions de referència per a la inflació el 2026 (2,6%) i 2027 (2%) a causa d'"una senda més elevada dels preus de l'energia, que s'espera que es transmeti en certa manera a la inflació dels aliments, els béns i els serveis". Amb tot, l'organisme ha reduït en una dècima percentual la seva previsió d'inflació pel 2028. En el cas de la subjacent, al març projectava una mitjana del 2,3% el 2026, el 2,2% el 2027 i el 2,1% el 2028.

Respecte al creixement econòmic, l'escenari de referència preveu que se situï, en mitjana, al 0,8% el 2026, l'1,2% el 2027 i l'1,5% el 2028, la qual cosa implica una revisió a la baixa pel 2026 (0,9% al març) i 2027 (1,3%), a causa d'"un impacte més pronunciat de la guerra als mercats de matèries primeres, a les rendes reals i a la confiança". Novament, el BCE eleva una dècima percentual la seva previsió pel 2028, ja que al març projectava una expansió del PIB de l'1,4%.

Com és habitual, el BCE es compromet a realitzar un "atent seguiment de la situació" i reitera el seu compromís d'aplicar un enfocament dependent de les dades, en el qual les decisions s'adopten en cada reunió, per a determinar l'orientació apropiada de la política monetària.

"En particular, les decisions del Consell de Govern sobre els tipus d'interès es basaran en la seva valoració de les perspectives d'inflació i dels riscos als quals estan subjectes, tenint en compte les noves dades econòmiques i financers, la dinàmica de la inflació subjacent i la intensitat de la transmissió de la política monetària, sense comprometre's per endavant amb cap senda concreta de tipus", ha agregat l'organisme que presideix Christine Lagarde.

El BCE també assegura que està preparat per a ajustar tots els seus instruments en el marc del seu mandat per a assegurar que la inflació s'estabilitzi al seu objectiu del 2% a mitjà termini i preservar el bon funcionament de la transmissió de la política monetària. A més, l'Instrument per a la Protecció de la Transmissió està disponible per a contrarestar dinàmiques de mercat no desitjades o desordenades.

Quant al programa de compres d'actius (APP) i al programa de compres d'emergència enfront de la pandèmia (PEPP), el BCE ha indicat que la grandària de les carteres de l'APP i del PEPP està disminuint a un ritme mesurat i predictible, atès que l'Eurosistema ha deixat de reinvertir el principal dels valors que van vencent.