Berenberg diu que França va per bon camí amb el pla d'ajust, però peca d'optimista

El primer ministre francès, François Bayrou, va anunciar aquest dimarts un ampli pla de consolidació fiscal amb què busca reduir el dèficit públic del país durant els propers anys. La proposta preveu congelar la despesa estatal, nous impostos i retallades en prestacions, amb l'objectiu de portar el dèficit del 5,4% del PIB previst per al 2025 fins al 4,6% el 2026 i el 2,8% el 2029.

L'economista Salomon Fiedler, de Berenberg, adverteix que tot i que Bayrou “s'està movent a la direcció correcta”, les previsions oficials poden pecar d'optimistes. "Projectem que els dèficits de França finalment seran una mica superiors al que espera el Govern. Estimem un 5,7% per al 2025 i un 5,0% per al 2026", assenyala Fiedler. Així mateix, destaca que la divisió del parlament i de l'electorat en tres camps oposats (esquerra, centre i dreta) implica “un risc considerable que Bayrou perdi el càrrec abans de completar la tasca de consolidació”.

Hi ha “un risc considerable que Bayrou perdi el càrrec abans de completar la tasca de consolidació”

El Govern calcula que aquests ajustaments suposaran un estalvi de 43.800 milions d'euros, al voltant de l'1,5% del PIB. Tot i això, el pla enfronta una forta oposició política. Tant la dreta com l'esquerra van criticar la proposta de suprimir dies festius i van qüestionar la viabilitat de les retallades. Bayrou lidera un govern en minoria, per la qual cosa necessitarà suport almenys tàcit d'algun dels blocs parlamentaris per tirar endavant el pressupost del 2026, que es presentarà al setembre.

Entre les principals mesures del govern francès destaquen un “any en blanc” que mantindria la majoria de la despesa pública als nivells del 2025, l'eliminació de dos dies festius, un enduriment de les condicions de l'assegurança de desocupació, copagaments més grans en medicaments i una nova contribució fiscal sobre els contribuents amb més ingressos. El paquet també preveu la supressió de deduccions fiscals i la creació d'un impost als petits enviaments de paqueteria.

Fiedler també mostra els seus dubtes sobre la capacitat de l'Executiu de trobar prou marge fiscal per augmentar la despesa en defensa, com ha reclamat el president Emmanuel Macron. El pla de Macron preveu un increment de 3.500 milions d'euros el 2026 i 3.000 milions més el 2027, una fita que, segons Berenberg, podria xocar amb les limitacions pressupostàries.

Bayrou s'ha mostrat disposat a negociar modificacions al pla amb l'oposició a les properes setmanes, en un context polític que s'anticipa complex.