L'IBEX cau amb contenció un altre dia marcat pels resultats i pel BCE

L'IBEX 35 obre amb caigudes contingudes del 0,25% després de les pujades d'aquest dimecres en una altra jornada durant la qual es publicaran importants resultats empresarials, però durant la qual el protagonisme l'acapara el Banc Central Europeu (BCE).

I és que avui l'organisme es reuneix per a prendre la seva última decisió de política monetària fins a principis de setembre, on sí que podria haver-hi moviments. I diem que podria haver-hi moviments perquè, segons els experts, el BCE no actuarà aquest dijous i deixarà el tipus d'interès a nivells actuals del 2,25% després de pujar-los al juny per primera vegada des de setembre del 2023.

L'evolució de la inflació a l'eurozona, així com l'"escassa evidència" d'efectes indirectes o de segona ronda, sembla ser el que motiva l'organisme a no actuar aquest mes, segons els experts d'ING. "El consens és unànime i els mercats preveuen una probabilitat de pujada inferior al 5%. Això s'ajusta a l'evolució natural després de la pujada de juny, impulsada principalment per l'alça dels preus de l'energia, i que es va percebre més com una mesura de precaució que com l'inici d'un cicle d'enduriment monetari", expliquen, al mateix temps que subratllen que el BCE continuarà mantenint una línia restrictiva.

No obstant això, la situació està lluny de ser senzilla. L'última escalada de tensió a l'Iran ha tornat a obrir interrogants que semblaven començar a desaparèixer, per la qual cosa ING creu que el missatge del BCE "hauria de centrar-se en preservar els preus del mercat, amb indicis d'una pujada al setembre". Per part seva, Danske Bank creu que, amb unes expectatives d'inflació a mitjà termini "àmpliament ancorades", l'organisme té l'opció d'"esperar les noves projeccions" macroeconòmiques durant la reunió de setembre abans d'una possible pujada de tipus".

Serà durant el novè mes de l'any, afegeix la companyia danesa, quan el BCE implementarà una última pujada de 25 punts bàsics. "Esperem que Christine Lagarde mantingui plena llibertat d'elecció sobre la futura trajectòria dels tipus d'interès, deixant oberta la possibilitat d'una pujada al setembre, però sense comprometre's prèviament", afegeixen, "Atès que els mercats ja anticipen pujades de 22 punts bàsics per part del BCE durant la reunió de setembre, i per l'elevada incertesa sobre l'evolució futura dels preus de l'energia, no creem que el BCE tingui incentius per a alterar el panorama".

L'ORIENT MITJÀ

Precisament per això els inversors haurien de seguir molt atents tot el que passi a l'Orient Mitjà, on els Estats Units ha conclòs la seva dotzena nit d'atacs consecutius contra l'Iran. Novament, el Comandament Central de l'Exèrcit dels EUA (CENTCOM) ha assegurat haver atacat "objectius militars iranians, incloent-hi instal·lacions marítimes, dipòsits de míssils i drons, posats de vigilància costanera i sistemes de defensa aèria".

A les últimes hores, un petrolier va ser atacat per un projectil d'origen desconegut enfront de les costes de l'Aràbia Saudita. L'impacte va provocar un incendi a bord que la tripulació estava intentant controlar, encara que no s'hi van registrar víctimes. Aquest atac es va produir després que el president dels EUA, Donald Trump, advertís que Washington destruiria un pont o una central elèctrica iraniana cada vegada que Teheran ataqués un vaixell a l'estret d'Ormuz.

Iran va respondre advertint que prendria represàlies contra infraestructures i actius energètics vinculats als Estats Units a tota la regió si Washington duia a terme aquests atacs. "Si els nord-americans ataquen un pont o una central elèctrica a l'Iran, l'Iran respondrà atacant infraestructures i ponts a la regió, incloent-hi instal·lacions energètiques en què els Estats Units té interessos", va declarar una font militar iraniana no identificada a l'agència estatal Tasnim.

Aquest passat dimecres, el secretari d'Estat nord-americà, Marco Rubio, va afirmar que l'Iran no estava actuant "amb serietat" per a aconseguir un acord amb Washington, encara que va insistir que els Estats Units seguia "compromès amb la via diplomàtica" a l'Orient Mitjà. El principal punt de desacord entre Teheran i Washington és que l'Iran "reclama el dret" a controlar el trànsit marítim a l'estret d'Ormuz, un privilegi que, segons Rubio, no li correspon en virtut del dret internacional.

Aquesta campanya d'atacs després del final de l'alto el foc entre els EUA i Teheran ha tornat a fer pujar els preus del petroli, que avui segueix a l'alça: el Brent suma un altre 2% i ronda els 96 dòlars, mentre que el West Texas Intermediate segueix la seva estela i supera els 88 dòlars. Segons els analistes d'HSBC, les perspectives del cru depenen de si s'aconsegueix restablir un flux marítim predictible per la via diplomàtica.

"Sense una abundància de sòlids resultats empresarials que serveixin de distracció, l'atenció dels inversors ha tornat a centrar-se en la guerra", destaca Hardika Singh, estratega econòmica de Fundstrat. Segons aquest expert, aquells que pensaven que el preu del petroli ja havia tocat sostre, "ara es veuen obligats a refer per complet els seus càlculs sobre la inflació. Més que mai, mantenir el poder de fixació de preus continua sent clau perquè les empreses siguin recompensades pels inversors".

RESULTATS

En aquest context es coneixen avui els comptes d'importants companyies europees i nord-americanes. És el torn, entre altres, de Bankinter, Repsol i Indra a Espanya; Renault a Europa; i, sobretot, Intel als Estats Units.

I és que els resultats del fabricant de xips arriben després de conèixer-se ahir els d'Alphabet (Google) i Tesla, que han fet poc per resoldre els dubtes dels inversors més alcistes en intel·ligència artificial (IA). I és que les dues companyies reaccionen a la baixa al mercat fora d'hores malgrat publicar unes xifres trimestrals desiguals.

El major punt de preocupació és, com no podia ser un altre, la despesa en 'capex' per a continuar desenvolupant la IA. Alphabet, per exemple, va superar les expectatives del mercat, va millorar els seus ingressos i el seu benefici operatiu i les vendes del seu negoci de núvol (Google Cloud) es van disparar un 82% (enfront d'un 62% al primer trimestre). "Això sembla recolzar la idea que Google té raó en invertir agressivament en infraestructura d'intel·ligència artificial: el negoci està creixent i l'està fent a gran velocitat", explica Ipek Ozkardeskaya, analista sènior de Swissquote Bank.

No obstant això, els dubtes no van trigar a ressorgir quan es va comprovar que va decidir augmentar la seva previsió de despesa en 15.000 milions de dòlars, fins a una forquilla d'entre 195.000 i 205.000 milions de dòlars. "En altres paraules, la companyia ha esgotat l'efectiu que generava i la despesa addicional haurà de finançar-se mitjançant emissió de deute i noves accions", resumeix Ozkardeskaya, "Per desgràcia, les creixents expectatives de pujades dels tipus d'interès fan que aquest finançament resulti molt menys atractiva per als inversors".

L'empresa va explicar que havia augmentat la seva previsió d'inversió a causa del "fort increment de la demanda dels seus serveis d'intel·ligència artificial, la qual cosa l'obliga a accelerar els seus plans", apunta Kathleen Brooks, directora de recerca d'XTB. No obstant això, afegeix aquesta experta, el mercat no sembla convençut". I raons té, ja que cada vegada són majors els dubtes sobre si aquestes companyies aconseguiran rendibilitzar aquestes gegantesques inversions en IA. En el cas particular d'Alphabet, els ingressos per cerques van quedar lleugerament per sota del que s'esperava, la qual cosa hauria provocat que els inversors qüestionin "fins a quin punt el negoci tradicional de Google serà capaç de finançar les seves enormes inversions".

"Alphabet va afirmar que només continuarà invertint mentre el retorn d'aquestes inversions resulti atractiu. Encara que aquest missatge és positiu, durant la mateixa conferència de resultats també va advertir que les comparacions del tercer trimestre amb el mateix període de l'any anterior podrien ser menys favorables, a causa del fort creixement registrat al tercer trimestre de 2025", afegeix Brooks.

Segons Ozkardeskaya, les caigudes vistes no fan més que posar de manifest que els inversors "no volen més despesa, encara que aquesta despesa impulsi la facturació i eviti que empreses com Alphabet perdin terreny en la carrera per la IA". "Potser les grans tecnològiques consideren que es tracta d'un sacrifici a curt termini per a obtenir beneficis a llarg termini", agrega. No obstant això, aquesta experta creu que la notícia sí que podria tenir un efecte positiu sobre els fabricants de semiconductors, ja que una part important d'aquests diners acabarà arribant als seus comptes. D'aquí ve que els resultats d'Intel siguin de tant d'interès, ja que la companyia es troba al "costat guanyador" d'aquesta tendència.

ALTRES MERCATS

En altres mercats, l'euro guanya terreny enfront del dòlar (+0,15%, 1,1429 dòlars).

L'unça d'or perd mig punt percentual, fins als 4.130 dòlars, i la plata cedeix fins als 60,1 dòlars.

La rendibilitat del bo nord-americà a 10 anys repunta fins al 4,661%.

Les criptomonedes cauen i porten el bitcoin als 65.700 dòlars.