Les cinc coses que hauries de saber sobre l'última 'quàdruple hora bruixa' de l'any

Aquest divendres té lloc l'últim gran venciment de l'any. El volum de contractació s'ha vist incrementat clarament en les últimes sessions, a causa fonamentalment del "rolo" de les posicions obertes cap al següent venciment.

Què és la quàdruple hora bruixota?

Tal dia com avui vencen les opcions i futurs sobre índexs i accions tant a Europa com a l'altra banda de l'Atlàntic, la qual cosa sol traduir-se en una jornada de forta volatilitat, o això és el que li agrada dir a gran part dels mitjans econòmics especialitzats i analistes. És cert que existeixen venciments més volàtils que d’altres, però en general diria que els caracteritza un major increment del volum de contractació i no tant la volatilitat. Volum que, d'altra banda, es comença a notar des de principis de setmana i que, a poc a poc, sol anar augmentant conforme s'aproxima el venciment. Dit això, un venciment només és una data límit en la qual vencen (s'executen) nombrosos productes derivats sobre accions i sobre índexs sobre els quals cal decidir si tanquem la posició o per contra ens “rolem” (traspassem) al següent venciment.

Per què es diu així?

La Quàdruple Hora Bruixa és una sessió coneguda també com Freaky Friday. Aquest nom fa referència als moviments estranys que realitzen els mercats aquest dia. Així, Freaky Friday significaria un divendres rar, estrany o divendres estrafolari. Molts fan la comparació d'aquesta sessió com un dia de molt tràfec d'operacions en els dos sentits, els inversors que tanquen posicions i els que les traspassen al següent venciment (roll over). Tradicionalment s'utilitzava el terme “triple hora bruixa” per designar el tercer divendres de cada trimestre (març, juny, setembre i desembre), mesos en els quals vencen els contractes trimestrals d'opcions i futurs sobre índexs i les opcions sobre accions. Posteriorment, amb el naixement dels futurs sobre accions, va passar a batejar-se com a “quàdruple” hora bruixa.

Quan es produeix?

Tenen lloc el tercer divendres del mes de març, juny, setembre i desembre, coincidint amb el venciment trimestral dels futurs i opcions. No en totes les borses els venciments són a la mateixa hora. Així per exemple el venciment per a l'Euro Stoxx 50 té lloc a les 12 hores; una hora més tard té lloc en el Dax; a les 14.30 h sobre alguns índexs de Wall Street; a les 16.00 hores sobre el Cac 40 i a les 16.45 hores a l'IBEX-35.

Per què augmenta tant el volum?

Molts fan la comparació d'aquesta sessió com un dia de molt tràfec d'operacions en els dos sentits, els inversors que tanquen posicions i els que les traspassen al següent venciment (roll over). Es creuen nombroses operacions de tot tipus, tant a l'alça com a la baixa en molt poc temps, d'aquí la “teòrica” alta volatilitat de la sessió i el fort volum de negoci.

Succeeix igual en altres països?

No, no és igual en tots els països. Per exemple, al mercat americà no existeixen els futurs sobre accions. Es van prohibir per evitar manipulacions en les cotitzacions dels actius. Per això allí, a l'altra banda de l'Atlàntic, es denomina la triple hora bruixa (vencen futurs sobre índexs i opcions sobre índexs i accions). A més, en el cas de la Borsa espanyola, a diferència d'altres països, hi ha venciments mensuals per la qual cosa no cal esperar al trimestre.