Sabadell dona un potencial alcista del 30% a Cellnex per la possible venda de la filial suïssa

Els analistes de Banc Sabadell valoren positivament la venda potencial de la filial suïssa de Cellnex. Aquests experts reiteren el consell de sobreponderar i atorguen al valor un preu objectiu de 45,2 euros, fet que dibuixa un potencial alcista superior al 30% per a la cotitzada des dels preus de tancament d'aquest dilluns.

Segons avança el diari Expansión, la companyia ha atret l'interès d'un ampli rang de fons de capital risc, entre els quals hi ha EQT, Vauban, EDF Invest i MEAG, així com empreses financeres, com AXA i Tawal, l'operador saudita de torres de telecomunicacions. També estarien interessades empreses industrials com ara American Tower o Phoenix Tower, un grup recolzat per Blackstone que l'any passat va tancar un acord per adquirir la divisió irlandesa de Cellnex per 971 milions d'euros.

Brookfield també hauria mostrat un interès preliminar al negoci, segons aquestes fonts. Cal assenyalar que l'inversor canadenc ja té una participació en GD Towers, l'operador de torres amb el suport de Deutsche Telekom que opera a Alemanya i Àustria, però no a Suïssa.

Cellnex controla un 72,2% del capital de la seva filial helvètica, mentre que el 27,8% restant està a les mans de Swiss Life Asset Managers, que no estaria a la venda en aquests moments. S'estima que la filial, que gestiona uns 6.000 emplaçaments al país alpí, podria assolir un valor de 1.500 milions d'euros, per la qual cosa Cellnex podria rebre al voltant de 1.080 milions per la venda

"En espera de conèixer l'èxit de l'operació i les condicions finals de la transacció es tractaria d'una notícia positiva, ja que permetria continuar incrementant la retribució a l'accionista a través de la venda d'un actiu amb opcions de creixement menors que la resta del portafolis", expliquen des de Banc Sabadell.

Cellnex va contractar el passat mes de gener JP Morgan com a assessor per explorar la venda de la seva participació a la seva filial helvètica. S'espera que les parts publiquin la documentació financera de la filial a mitjans de març.

Cellnex va entrar al mercat suís el 2017 després d'adquirir per 430 milions d'euros Swiss Towers, una filial de Sunrise amb més de 2.200 torres. El 2019, la cotitzada espanyola va sumar 2.800 emplaçaments amb la compra de la infraestructura mòbil passiva de Salt Mobile per uns 700 milions d'euros.

En opinió dels analistes de Bankinter, suposa una bona notícia per a Cellnex. Com expliquen, aquesta possible desinversió s'emmarca en el procés de venda d'actius no estratègics. L'estratègia passa per desinvertir als mercats on no hi hagi opció d'aconseguir economies d'escala.

"Si és un problema de mida de mercat opten per vendre el 100%, com en aquest cas. Si el problema és el seu posicionament relatiu, donen entrada a un soci minoritari (49%), com ja ha fet amb altres filials com la de Suècia i Dinamarca, per ajudar a finançar-ne el creixement", van explicar al mes de gener passat.

D'altra banda, Cellnex va reduir les seves pèrdues el 2024 en més d'un 90%, fins als 28 milions d'euros, a prop d'assolir el 'break even', davant els números vermells de 297 milions d'euros de l'any anterior. Els comptes tant del quart trimestre com de tot el 2024 han estat millors del que s'esperava i els analistes creuen que la companyia "ofereix potencial de revaloració atractiu" i "sòlids fonamentals".

Cal recordar que la companyia va aprovar el 14 de gener passat el llançament d'un programa de recompra d'accions pròpies de la companyia de fins a un màxim de 800 milions d'euros després del tancament de la venda del negoci de Cellnex a Irlanda. L'objectiu del programa és reduir el capital social de la companyia, mitjançant l'amortització de les accions esmentades, subjecte a l'aprovació de la Junta General d'Accionistes.