RBC redobla la fe en Sabadell i Bankinter i els torna a apujar el preu després de resultats
La compnyia canadenca veu un lleuger potencial de revaloració a les dues entitats
Els analistes d'RBC Capital Markets ho tenen clar: val la pena apostar per Banc Sabadell i Bankinter. Al seu darrer informe, la companyia canadenca recomana sobreponderar les accions de les dues entitats, a les quals també han pujat el preu després dels resultats corresponents al primer semestre de l'any,
Quant a Sabadell, RBC augmenta el seu preu fins als 3,05 euros des dels 2,95 anteriors, una valoració que dibuixa un lleuger potencial alcista del 3% per a la cotitzada des dels preus de tancament del passat divendres.
Pel que fa a Bankinter, el preu s'eleva en 75 cèntims d'euro, fins als 12,5 euros, un 3% més que els preus de tancament d'aquest passat divendres.
No és la primera vegada que RBC millora els dos bancs. Abans dels seus resultats, aquest equip d'analistes va elevar el preu a Bankinter per una millora de les seves estimacions, així com a Sabadell, que també es va veure influenciat positivament pel seu 'Capital Markets Day'.
SABADELL: MÉS REMUNERACIÓ A L'ACCIONISTA
Per a aquests experts, les noves previsions de creixement de comissions, les tendències trimestrals recents (tres trimestres consecutius de creixement interanual d'un dígit mitjà) i un major volum de negoci del previst són suficients raons per a justificar un augment de preu objectiu per a Sabadell.
"La major part de la millora en la nostra estimació de ROTE per a l'exercici 2025 (14,6% enfront de la nova guia d'entorn del 14,5%) s'explica per una qualitat d'actius millor del que s'esperava al segon trimestre. Les nostres hipòtesis sobre el cost del risc per al segon semestre del 2025 romanen sense canvis", explica l'empresa canadenca, que també reitera la seva previsió optimista pel 2027.
D'altra banda, aquests experts veuen "potencial a l'alça" sobre l'objectiu anunciat de 6.300 milions d'euros en remuneracions als accionistes durant els pròxims tres anys. Aquesta quantitat representa al voltant del 40% del valor del banc en borsa, incloent-hi el dividend extraordinari per la venda de TSB, la seva filial al Regne Unit.
"Modelem una remuneració ordinària de 1.400, 1.300 i 1.300 milions d'euros el 2025, 2026 i 2027, respectivament, a més del dividend extraordinari prèviament anunciat de 2.500 milions d'euros per la venda de TSB", apunten.
ESPANYA I PORTUGAL IMPULSEN BANKINTER
En el cas de Bankinter, l'augment de preu es justifica per una major estimació de benefici abans d'impostos per a l'exercici 2026, impulsat per majors ingressos recurrents a Espanya i Portugal.
Les vendes, explica RBC, es veuran impulsades principalment per unes provisions i deterioracions per pèrdues creditícies menors (menor cost del risc) i un major marge d'interessos a causa d'un creixement del crèdit i els dipòsits superior a l'esperat.
"Ara modelem un creixement interanual d'ingressos totals d'aproximadament 5,5% (la guia és 'creixement'), impulsat per un ingrés net per interessos (NII) que cau entorn de l'1% interanual (la guia és 'pla') i un creixement del 10% als ingressos per comissions (la guia és 'dígit alt')", apunten.
Així mateix, RBC manté les seves previsions d'NII a pesar que al segon trimestre aquesta magnitud va superar un 2% les estimacions del consens. "Les nostres estimacions estan recolzades per un creixement del crèdit del grup del 7% interanual en (4,5% acumulat l'any fins a la data; guia: creixement de dígit