JP Morgan i Renta 4 pugen preu a ArcelorMittal, malgrat preveure un tercer trimestre més feble

ArcelorMittal s'emporta una millora del preu objectiu per part de JP Morgan i de Renta 4 abans que el proper 6 de novembre la companyia presenti els seus resultats del tercer trimestre, un període que els analistes preveuen que sigui el més feble de l'any.

En concret, JP Morgan eleva la valoració de les accions de la acereria des dels 28,5 euros fins als 29,5 euros, amb una recomanació de neutral. Per part seva, Renta 4 el puja des dels 34 euros fins als 39 euros, amb un consell de sobreponderar.

"Mentre que les rebaixes de qualificació dominen la temporada de presentació de resultats del sector siderúrgic del tercer trimestre, JP Morgan manté la seva perspectiva neutral", destaquen des de l'entitat. "Creiem que la cotització es veurà secundada per la major visibilitat del negoci a Europa, el seu principal mercat, a partir de juny del 2026", diuen a Renta 4, on esperen que "el tercer trimestre sigui el trimestre més feble de l'any".

La seva previsió és que els enviaments es redueixen un 1,3% en comparació amb el segon trimestre (excloent-ne Calvert), "amb Europa -4%, per estacionalitat, i preus -4%. A més, Amèrica del Nord segueix afectada pels aranzels (Mèxic i el Canadà) que són compensats en part per l'entrada de Calvert. A Europa les importacions continuen sent elevades, amb impacte en preus (-3%), les JVs perden l'aportació de Calvert, si bé l'Índia hauria de continuar recuperant, i en Mineria els enviaments haurien de moderar després del rècord al Canadà al segon trimestre", assenyalen.

D'altra banda, recorden que, al tercer trimestre, ArcelorMittal no va realitzar recompres d'accions i esperen que el deute net avanci 540 milions, fins als 8.804 milions de dòlars amb inversió en circulant, capex i primer pagament per la compra de Votorantim.

Com a estimacions 2025/2027, han ajustat l'EBITDA 2025 un 9% a la baixa, "tenint en compte l'evolució del primer semestre i la nostra previsió més baixa de cara al tercer trimestre, el trimestre més feble de l'any". Pel 2026, mantenen la seva previsió pràcticament sense canvis i pel 2027 la milloren un 3,8%, fins als 8.760 milions de dòlars "tenint en compte ja un millor entorn de mercat a Europa durant l'any complet".

A més, fan esment al fet que la Comissió Europea va anunciar l'enduriment de la normativa per a la importació d'acer a la UE. Una mesura que consideren "positiva per als fabricants locals, ja que redueix un 47% les quotes del 2024, duplica fins al 50% la taxa aranzelària que sobrepassi les quotes i introdueix el 'melt and pour' per a evitar la introducció de material a través de tercers països".

L'únic aspecte negatiu que veuen és que no entrarà en vigor fins al juny del 2026. "Esperem que aquesta mesura, principal catalitzador per als fabricants domèstics, serveixi per a contenir l'excessiva oferta i que de pas a un escenari de preus més positiu que al seu torn incentivi l'augment de producció dels fabricants locals", indiquen.