JP Morgan apuja el preu d'Iberdrola abans de resultats: n'espera un "bon tancament d'any"

Els estrategs de JP Morgan han millorat el preu objectiu que atorguen als títols d'Iberdrola fins als 17,20 euros, des dels 14,90 euros anteriors, i han reiterat el consell de neutral. El canvi arriba just abans de la presentació de resultats de l'energètica, que informarà sobre els seus comptes del quart trimestre i del conjunt del 2025 el proper 25 de febrer. Al banc nord-americà n'esperen un "bon tancament d'any".

"Estimem un augment interanual del 6,1% a l'EBITDA ajustat, fins als 16.141 milions d'euros, i un augment del 10% en el benefici net ajustat, fins als 6.224 milions d'euros", comenten els analistes de JP Morgan, que esperen un "sòlid rendiment subjacent, recolzat per les sòlides xifres operatives" del quart trimestre i un entorn de preus favorable a Espanya i els EUA.

A més, igual que preveu el mercat, aquests estrategs auguren que Iberdrola "comptabilitzi una quantitat significativa de provisions extraordinàries (500 milions d'euros), la qual cosa hauria de generar reserves addicionals per als exercicis 2026 i 2027".

"Preveiem que el DPS de l'exercici 2025 creixi un 9% interanual per a tenir en compte l'impacte de l'augment del nombre d'accions després de l'ampliació de capital de 5.000 milions d'euros completada al juliol", afegeixen els experts de JP Morgan.

Quant al 2026, esperen que l'energètica doni a conèixer "previsions inicials conservadores". "Continuem veient l'any fiscal 2026 com un any de desacceleració per al creixement dels guanys d'Iberdrola", diuen, i és que creuen que influirà negativament l'impacte del tipus de canvi i la tendència a la baixa en els preus majoristes d'energia (que encara haurien de tenir un impacte petit gràcies a la cobertura minorista el 2026 a Espanya).

No obstant això, afegeixen, l'acceleració del creixement a les xarxes del Regne Unit, les addicions de capacitat renovable i l'acumulació de la compra de les participacions minoritàries de Neoenergia "encara haurien de permetre a la companyia aconseguir un creixement del 7-8% en el benefici net ajustat (creixement interanual del 7,9% segons JP Morgan fins als 6.718 milions d'euros)".

"Creiem que la direcció d'Iberdrola voldrà mantenir la seva tradició d'augmentar les previsions al llarg de l'any i, per tant, esperaríem que la direcció comencés l'any amb una previsió de creixement d'un sol dígit mitjà el 2026", diuen aquests analistes.

En la seva opinió, "a causa dels elevats múltiples als quals cotitza Iberdrola, aquestes previsions conservadores podrien generar una certa presa de beneficis aquell dia, encara que, en produir-se, preveiem que la feblesa de les accions serà molt limitada, ja que creiem que el mercat està disposat a donar a la direcció d'Iberdrola l'avantatge d'assumir que les previsions poden augmentar-se més endavant l'any".

ACTUALITZACIÓ D'ESTIMACIONS

A més, els estrategs de JP Morgan han actualitzat les seves estimacions per a Iberdrola. "Presenten pocs canvis en el benefici per acció (BPA) abans de l'ajust per les deduccions de capital en el negoci de xarxes del Regne Unit", reconeixen. No obstant això, apunten, han decidit elevar el preu objectiu de 14,90 a 17,20 euros.

"El principal factor de la millora es deriva de la nostra creixent confiança en la capacitat d'Iberdrola per a mantenir un perfil de creixement a llarg termini més alt que abans", expliquen. I això es deu, assenyalen, a les seves "expectatives positives sobre la demanda energètica espanyola a mitjà i llarg termini (que haurien d'impulsar un sòlid creixement tant en la generació elèctrica com en les xarxes més enllà del final d'aquesta dècada), un creixement més sòlid i sostenible en les xarxes del Regne Unit" i en la seva previsió que Iberdrola "augmenti gradualment les seves ambicions en la generació d'energia renovable a nivell mundial, especialment a partir del 2028".

Reiteren la seva recomanació de mantenir una postura neutral respecte a les accions, ja que consideren que aquestes perspectives de creixement "es reflecteixen plenament en el preu actual de l'acció".