Jefferies retalla Rovi: "La incertesa plana després dels resultats decebedors"

Tot i que la recomanació continua sent mantenir, Jefferies retalla el preu objectiu de Rovi, que es redueix des dels 83,5 euros fins als 64,2 euros. Els analistes consideren que "la incertesa plana després dels resultats decebedors en diferents divisions de negoci".

Rovi va registrar durant el primer trimestre un benefici net de 9,4 milions d'euros, la qual cosa suposa un descens del 48% respecte al mateix període de l'any anterior, en un context marcat per la feblesa del negoci d'heparines, l'augment de les despeses i una revisió a la baixa de les seves previsions per al conjunt de l'exercici.

A més, la companyia farmacèutica va retallar la seva previsió per a l'any fiscal després d'unes perspectives més febles de l'esperat a les divisions d'Heparina i CDMO.

"La contínua incertesa sobre la demanda del principal client farmacèutic global ens porta a fixar les nostres expectatives en l'extrem inferior del rang de la direcció per a aquest contracte, especialment a la llum de la recent incertesa de NOVO en tota la seva cartera. A LMWH, és probable que persisteixi la competència dels nous participants xinesos amb preus més baixos, especialment als canals hospitalaris internacionals, on la competència ha estat més intensa. Si bé Rovi segueix més centrat en el canal minorista, la dinàmica de preus continua sent un desafiament. A més, s'espera que un major ritme d'execució d'SG&A afecti els marges en tot el MT", assenyalen.

En aquest context, creuen que "els anuncis de nous contractes de CDMO continuen sent el principal catalitzador alcista", i esperen una reacció positiva del preu de les accions davant qualsevol notícia d'aquest tipus.

Com expliquen al seu últim informe, l'ajust de valoració de Jefferies "es deu principalment a una perspectiva més cautelosa per als ingressos de CDMO d'un únic client farmacèutic global, la qual cosa reflecteix el nostre continu conservadorisme entorn de la visibilitat de la demanda a llarg termini. Una base de costos subjacent més alta també pesa sobre la valoració".

Dit això, observen que "una major expansió del negoci de CDMO oferiria un marge de millora significatiu, amb un palanquejament operatiu de marge brut més fort que recolza un augment més ràpid dels guanys sota una millor utilització. Paral·lelament, continuem assumint que es requereix una despesa elevada en R+D per a avançar en la cartera d'assajos clínics".