Jefferies: "La millora de l'opa de BBVA se situa a la part baixa de les nostres previsions"
Una de les claus serà comprovar si l'oferta supera el 50% del capital de Sabadell
"La millora de l'opa de BBVA se situa al límit inferior de les nostres expectatives". És la visió de mercat dels analistes de Jefferies, que apostaven per una pujada de l'oferta entre els 1.500 i 2.000 milions d'euros.
En la seva opinió, "és poc probable que satisfaci les aspiracions del Consell d'Administració de Sabadell".
"Com a punt positiu", afegeixen, "l'oferta actualitzada aborda el problema fiscal que, d'una altra manera, haurien afrontat els accionistes minoristes".
En la seva opinió, "la decisió de BBVA de reduir el llindar d'acceptació dependrà en última instància del resultat de l'oferta, ja que com més a prop del 50%, més viable serà una segona oferta en termes de capital".
Aquests experts també destaquen que "BBVA també descarta possibles millores addicionals en l'oferta o extensions del període d'acceptació, però no ha comentat sobre el llindar d'acceptació".
Sobre els números de la fusió, Jefferies espera ara que "l'increment del benefici per acció (BPA) després de la fusió sigui del 3% per als accionistes de BBVA (enfront del 5% anterior), i s'espera que l'impacte en el capital de capital de primer nivell (CET1) sigui de 21 punts bàsics (enfront dels 34 punts bàsics anteriors) si la taxa d'acceptació és del 100%; i de 41 punts bàsics si és del 50%".
LA IMPORTÀNCIA DE SUPERAR EL 50%
Per part seva, els analistes de Renta 4 ressalten que "el termini d'acceptació romandrà suspès fins que la CNMV aprovi el suplement al fullet amb la modificació de l'oferta, per al qual té 3 dies hàbils a comptar des de la sol·licitud presentada el dilluns 22 de setembre".
A més, expliquen que si el percentatge se situa entre un 30%-50%, "BBVA hauria de llançar una segona OPA pel 100% de Sabadell en efectiu. En aquest hipotètic escenari, els accionistes de Sabadell hauran de tributar per les plusvàlues generades (sempre que acudeixin a aquesta segona oferta), incloent-hi aquells accionistes que haguessin acudit a la primera oferta íntegrament en accions".
Així, assenyalen que "qualsevol escenari que suposi no superar el 50% d'acceptació implicarà la tributació de les plusvàlues per part dels accionistes de Sabadell".