Jefferies confirma l'"atractiu" de Rovi: n'apuja el preu objectiu i recomana 'comprar'

Els analistes de Jefferies recomanen comprar Rovi i en pugen el preu objectiu des dels 71,7 euros fins als 77,8 euros, després dels anuncis de l'adquisició de la planta de Bristol-Myers Squibb als EUA i el contracte amb Roche, "dos factors clau per a l'optimisme del mercat".

També incrementen les seves previsions de BPA per al període 2027-2030 entre un 4% i un 11% "en reduir el risc de les previsions a mitjà termini gràcies a un contracte crucial, la qual cosa confirma l'atractiu de la capacitat instal·lada a Espanya. La presència als EUA i la relació amb les grans farmacèutiques constitueixen un atractiu fonamental de l'oferta de cara al futur".

Com detallen al seu últim informe sobre la companyia, el contracte amb Roche "impulsa el sentiment del mercat". Va ser a la fi d'octubre quan Rovi va anunciar un contracte amb Roche per a una nova teràpia metabòlica i cardiovascular actualment en desenvolupament clínic.

Rovi preveu que, pel 2030, aquest contracte contribuirà amb aproximadament entre el 20% i el 25% de les vendes de l'organització de fabricació per contracte (CMO) en comparació amb els nivells de 2024. "Els ingressos de la CMO el 2024 van ser de 336 milions d'euros, la qual cosa implica una contribució d'entre 67 i 84 milions d'euros a l'objectiu d'aproximadament 700 milions d'euros per a l'exercici fiscal 2030. Això representa entre el 15% i el 19% del creixement necessari segons les estimacions de consens per a l'exercici fiscal 2025", exposen els analistes.

A més, es preveu que la producció de lots de validació comenci l'any fiscal 2028 i que l'aprovació reguladora i l'augment de l'activitat comercial es prevegin per a l'any fiscal 2029, "la qual cosa conduiria a una contribució anualitzada completa per a l'any fiscal 2030".

A això se suma que Rovi ha adquirit una planta de fabricació de fàrmacs de Bristol-Myers Squibb a Phoenix, Arizona, incloent-hi els actius i passius associats. "Una seu als EUA és un actiu clau a l'entorn actual", consideren, destacant que Rovi "també planeja instal·lar una línia d'ompliment addicional pel 2027, la qual cosa afegirà entre 65 i 70 milions d'unitats de PFS a la seva capacitat de producció".

Encara que el preu d'adquisició no se n'ha revelat, Rovi ha indicat que és "insignificant, estimat en menys de l'1% de la seva capitalització borsària d'aproximadament 3.000 milions d'euros".

"Cal destacar que Bristol-Myers Squibb ha invertit aproximadament 100 milions de dòlars en la planta des de l'exercici fiscal 2021. Un component clau de l'acord és un volum mínim anual de comandes de 50 milions de dòlars per part de Bristol-Myers Squibb", afegeixen.

Es preveu que la transacció es tanqui entre març i abril del 2026, amb Rovi estimant ingressos de 25 milions de dòlars durant l'exercici fiscal 2026, "la qual cosa deixa marge per a un creixement. No obstant això, no s'espera que la planta generi beneficis durant diversos anys a causa dels costos de posada en marxa. Es preveu que la nova línia d'ompliment Optima, programada per a l'exercici fiscal 2027, atregui nous clients i generi un augment significatiu dels beneficis", comenten.

Segons les xifres de la reunió de març del Capital Markets Day (CMD), si la línia Optima no s'utilitza a plena capacitat i es mantenen els nivells actuals, la capacitat addicional podria resultar en una utilització d'aproximadament el 46%, conclouen.