Deutsche Bank: "BBVA haurà de pujar l'opa sobre Sabadell si vol tenir èxit"
Inicia la cobertura del banc català amb 'mantenir', amb valoració de 3,30 euros
"Perquè l'opa de BBVA sobre Sabadell prosperi, hauria d'augmentar el preu de l'oferta, especialment considerant que el dividend extraordinari de 2.500 milions d'euros procedent de la venda de TSB podria augmentar l'atractiu de mantenir accions de Sabadell durant un temps".
És la visió de mercat dels experts de Deutsche Bank, que han reiniciat la cobertura de Sabadell amb un consell de mantenir i una valoració de 3,30 euros per acció.
Aquesta valoració reflecteix "la nostra opinió que ja cotitza a un preu just, considerant els missatges sòlids sobre la distribució del capital i la millora general de les perspectives a mitjà termini".
En aquest sentit, consideren que, "malgrat la forta correlació amb les accions de BBVA des del llançament de l'oferta fa 16 mesos, sembla justificada la diferència negativa d'aproximadament el 10% amb l'oferta de BBVA".
HI HAURÀ MILLORA?
Tot i que BBVA ha dit per activa i per passiva que no hi haurà millora de l'oferta, molts analistes consideren que haurà de pujar la part de l'opa en efectiu si realment hi vol assolir una participació rellevant que sigui superior al 30% del capital, o que li atorgui el control amb més del 50%.
Per exemple, els analistes de Jefferies calculen que BBVA pot pujar el tram en efectiu de l'opa en 1.500 milions d'euros, mentre que altres experts com els de JB Capital calculen que l'oferta es pot elevar fins a un 34%.
A més, els analistes d'Alantra són una mica més cauts en aquestes estimacions, però consideren que BBVA ha de pujar l'oferta un 15% per tenir èxit.
Per part seva, els experts de Bankinter valoren les accions de Sabadell en 3,75 euros i recomanen "no acudir a l'opa", ja que esperen "que BBVA millori l'equació de canvi i/o el pagament en efectiu just abans que acabi el termini" legal per fer-ho, el proper 23 de setembre.