Renta fija: comienzo de año y perspectivas
Paula Sampedro de Renta 4 Banco
Durante el primer trimestre de 2019 continuó el descenso de las rentabilidades de los bonos gubernamentales, tanto en Europa como en EEUU, ante las dudas sobre el crecimiento económico, que se acabaron traduciendo en un giro tanto de la Reserva Federal estadounidense como del Banco Central Europeo hacia una política monetaria más expansiva. Destacar la caída de la rentabilidad del Bund a tipos negativos.
Así, las perspectivas de subidas de tipos se retrasan.
En la Zona Euro, el Banco Central Europeo ha retrasado su forward guidance un trimestre, indicando que los tipos de interés de referencia se mantendrán en los niveles actuales hasta al menos finales de este ejercicio, aunque los mercados no prevén una subida hasta mucho más adelante, visión que se ha visto reforzada tras conocerse que el BCE está estudiando medidas para reducir el impacto en la rentabilidad de los bancos del tipo de depósito negativo. Mientras, en EEUU, el diagrama de puntos de la Reserva Federal ha pasado de contemplar dos subidas de tipos en 2019 en la revisión de diciembre a ninguna en la actualización de marzo, mientras que, por su lado, los mercados financieros han pasado de descontar una Fed en pausa durante todo el ejercicio a otorgar una probabilidad ya del 40% a una bajada de los tipos de referencia en 25 puntos básicos antes de cierre del año. (Leer más)