Logista. El gobierno estudia una subida de los impuestos especiales al tabaco en 2022
César Sánchez-Grande de Renta 4 Banco
1-. Según aparece en prensa, el gobierno ha incluido en sus presupuestos 2022 una subida de los impuestos especiales al tabaco tras varios años sin que haya sufrido ninguna modificación.
2-. El objetivo es aumentar la recaudación fiscal derivada por el tabaco hasta los 6.880 mln eur vs. los 6.521 mln eur presupuestados para 2021.
Valoración:
1-. Noticia de impacto muy limitado para Logista puesto que solamente le afecta en la proporción de los inventarios que mantienen en almacenes (alrededor de 1 mes), siendo el impacto ligeramente positivo, neutro o negativo en función de si el fabricante repercute íntegramente o no el aumento fiscal al precio final.
2-. Solo en el caso de que el gobierno presentará un plan a medio plazo de subidas fiscales progresivas, tal y como ha hecho Francia en los últimos años (objetivo elevar precio cajetilla a 10 eur), podríamos barajar un impacto negativo por efecto perjudicial en los volúmenes distribuidos.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. 26,20 eur/acc.