BBVA. Resultados 4T22. Sin sorpresas en las guías de 2023. (valoración)
Nuria Álvarez de Renta 4 Banco
Resultados 4T22 por debajo de nuestras estimaciones y alineados con el consenso, con buena lectura de las provisiones. En 4T22 el margen de intereses se ha situado un 2% por debajo de R4e y +3% vs consenso.
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Mientras, unas comisiones netas inferiores a lo estimado, menor generación de resultados por operaciones financieras que en 4T22 ascienden a 269 mln de eur (vs 498 mln de eur R4e y 385 mln de eur consenso) y mayores cargas en otros ingresos, explican un margen bruto un -7% vs R4e y en línea con el consenso. El beneficio neto en el trimestre se ha situado un 11% por debajo de R4e y +3% vs consenso. Por áreas geográficas, mayor fortaleza en México y Turquía, cuyo resultado supera ampliamente las estimaciones de consenso.
De cara a 2023, la entidad espera un crecimiento de los ingresos recurrentes en torno al +25% i.a., gastaos de explotación en línea con la inflación y un coste de riesgo en torno a 100 pbs. Por áreas geográficas: