La economía de la zona euro crece al ritmo más rápido en 15 años

▪ El Flash del Índice PMI de Producción del Sector Manufacturero de la Zona Euro(4) se situó en 62.4 (62.2 en mayo), indicando su máxima de los dos últimos meses.

▪ El Flash del Índice PMI del Sector Manufacturero de la Zona Euro(3) se situó en 63.1 (63.1 en mayo), sin registrar cambio alguno

La actividad comercial en la zona euro creció al ritmo más rápido de los últimos quince años en junio, a medida que la economía continuó su reapertura, gracias a que el relajamiento progresivo de las medidas para mitigar el virus y el progreso de las campañas de vacunación fortalecieron la confianza. No obstante, los precios cobrados por los productos y servicios aumentaron a un ritmo sin precedentes debido a que la demanda siguió superando a la oferta. Pese a que las firmas contrataron más personal al ritmo más acentuado en casi tres años, en junio se ha observado un alza récord de los pedidos pendientes de realización, un nuevo alargamiento casi récord de los plazos de entrega de las cadenas de suministro y la erosión cada vez más generalizada de los inventarios en los almacenes.

A juzgar por su lectura preliminar flash*, el Índice PMI® Compuesto de la Actividad Total de la Zona Euro de IHS Markit ha aumentado de 57.1 registrado en mayo a 59.2 en junio, su lectura más alta desde junio de 2006. Dicha lectura marcó el tercer mes consecutivo de aceleración del ritmo de crecimiento de la actividad total, a medida que la economía continúa su reapertura tras las restricciones relacionadas con la COVID-19.

Al mismo tiempo, se ha registrado un nuevo repunte de la demanda, puesto que el crecimiento de los nuevos pedidos también se ha acelerado hasta su máxima desde junio de 2006.

Entretanto, la confianza empresarial en las perspectivas futuras aumentó hasta su máxima desde que se dispone de datos (que comenzaron a recopilarse en abril de 2012), impulsada por el reciente intenso aumento de la demanda y por las grandes probabilidades de que se siga reabriendo la economía en los próximos meses.

El sector manufacturero siguió encabezando el repunte, al indicar el duodécimo mes consecutivo de aumento de la producción, cuyo ritmo de expansión volvió a acelerarse aunque se mantuvo ligeramente por debajo de la máxima récord de marzo pasado. De nuevo, el crecimiento más intenso de la producción se produjo en Alemania, mientras que Francia rezagó el resto de la región debido a un ritmo más lento de crecimiento de los nuevos pedidos.

Pese a que el sector manufacturero registró el ritmo más marcado de crecimiento, el sector servicios fue el que volvió a señalar la mayor mejora en los resultados, puesto que el crecimiento de la actividad comercial se aceleró al mayor ritmo desde julio de 2007.

El creciente ritmo de crecimiento del sector servicios observado en los tres últimos meses contrasta intensamente con los siete meses de declives consecutivos observados antes de abril pasado, y se debe principalmente a la relajación de las medidas de contención del virus en muchos países miembros de la zona euro, especialmente en el sector hotelero y de la restauración. El crecimiento de la actividad del sector servicios se aceleró en toda la región, aunque los resultados mejoraron con una intensidad especialmente marcada en Alemania.

Subrayando el impulso económico del levantamiento de algunas de las restricciones de viaje relacionadas con la pandemia, se observó el mayor aumento de los nuevos pedidos procedentes de clientes del extranjero del sector servicios desde por lo menos septiembre de 2014 (cuando los datos se recopilaron por primera vez).

El renovado auge de la demanda y la mejora de las perspectivas impulsaron a las firmas a contratar personal adicional por quinto mes consecutivo, por lo que las cifras relativas al empleo mejoraron al mayor ritmo observado desde agosto de 2018.

A pesar del aumento de la creación de empleo registrado durante el mes, en el que las plantillas de tanto el sector manufacturero como el sector servicios crecieron hasta sus máximas desde 2018, las empresas indicaron la mayor acumulación de los pedidos pendientes desde que se dispone de estos datos, que comenzaron a recogerse en 2002. Mientras que los fabricantes señalaron un aumento especialmente intenso de los pedidos por completar, los trabajos pendientes en el sector servicios también aumentaron al ritmo más rápido en más de dos décadas.

El aumento de los pedidos pendientes se vio acompañado de una escasez generalizada de oferta de muchos insumos. El sector industrial indicó un empeoramiento de los plazos de entrega de las cadenas de suministro, que solo fue ligeramente mejor que el alargamiento récord en los 24 años de historia del estudio registrado en mayo pasado. Por otra parte, los inventarios de productos terminados en las unidades productivas se erosionaron al ritmo más intenso desde 2009 puesto que el gran volumen de ventas redujo los stocks en los almacenes.

En medio de estos indicios de que la demanda sigue superando la oferta en el caso de un gran número de productos y servicios, las presiones inflacionistas volvieron a aumentar en junio.

Los precios medios pagados subieron a un ritmo solo superado una vez (en septiembre del 2000) en los veintitrés años de historia del estudio. Un aumento récord en los precios de las materias primas en el sector manufacturero se vio acompañado del incremento más intenso de los costes del sector servicios desde julio de 2008. Las firmas encuestadas indicaron generalizadamente que este último aumento se debió a las alzas de precios de los proveedores, unos mayores costes del combustible y el transporte y un incremento de las presiones salariales.

Por otra parte, los precios medios cobrados por los productos y servicios aumentaron al ritmo más rápido desde que se dispone de datos comparables para ambos sectores, recogidos desde 2002. En ambos sectores, los precios aumentaron a los ritmos más intensos en aproximadamente dos décadas.