Los mercados bajistas vienen en tres etapas; y acabamos de empezar la segunda
Cerramos una semana muy alcista en las bolas, con las dos últimas jornadas de sesteo
Pocos movimientos hoy en las bolsas europeas, continuación de la semi festiva jornada de ayer, en parte por la festividad ayer de Wall Street y hoy su apertura parcial, y en parte por la búsqueda de catalizadores que ayuden a los inversores a decantarse por las compras o por las ventas de aquí a final de año.
Aprovecharemos esta sesión tan tranquila, para resumir un interesante artículo que hemos leído hoy en MarketWatch, sobre la fase del mercado bajista en la que nos encontramos a juicio de Peter Boockvar, director de inversiones de Bleakley Financial Group.
En una entrevista con Magnifi+, una plataforma de inversión y negociación de IA, el veterano analista advierte que las acciones bajarán el próximo año y que no hemos visto el fondo de un mercado bajista aún en su fase intermedia.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| Banco Santander | 2,82€ | 0,03 | 1,24% |
| Repsol | 14,61€ | 0,16 | 1,07% |
| Arcelormittal | 25,52€ | 0,18 | 0,71% |
| Banco Sabadell | 0,87€ | 0,01 | 0,69% |
| BBVA | 5,61€ | 0,03 | 0,59% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| ACS | 26,49€ | -0,72 | -2,65% |
| Cellnex | 33,46€ | -0,58 | -1,70% |
| Laboratorios Ro... | 37,36€ | -0,64 | -1,68% |
| PharmaMar | 64,94€ | -0,78 | -1,19% |
| Grifols-A | 10,29€ | -0,12 | -1,15% |
“Los mercados bajistas generalmente vienen en tres etapas. La primera es que eliminamos muchos de los excesos espumosos y la euforia del mercado en términos de los nombres atractivos que vimos en 2021 y reducimos la relación PER. Esto ya lo hemos hecho, pasamos de 22 veces las ganancias, a 16-17 veces”, dice Boockvar.
En la segunda fase, añade, los inversores empiezan a calcular las consecuencias económicas y de beneficios de las empresas, de las continuas subidas de tipos de interés…” y luego en la tercera fase todo el mundo tira la toalla. Nadie quiere volver a poseer una acción, y ese es el fondo y ahí es cuando tienes que comprar acciones a manos llenas. Siento que en realidad apenas estamos comenzando esa segunda fase”, dijo.
Aun así, habrá oportunidades. Todo depende de tu escala de tiempo, según Boockvar.
“Si tiene que hacer una compra grande dentro de uno o dos años, debería no estar en la bolsa de valores. Debería estar en el banco, debería estar en letras del Tesoro a corto plazo. Debería estar en equivalentes de efectivo porque los próximos dos años serán un desafío para aquellos con horizontes de tiempo más cortos”, dijo.
Entonces, ¿qué activos le interesan? Los bonos son atractivos, pero es importante ceñirse a la calidad.
“Tiene bonos de grado de inversión que tienen un rendimiento del 6% y puede hacerlo sin correr mucho riesgo comprando duraciones a plazo más corto”, dice Boockvar.
¿Y en renta variable? “Las acciones de valor son mucho más atractivas que las de crecimiento, las acciones tecnológicas. Creo que las acciones de materias primas son mucho más atractivas de lo que han sido en los últimos cinco años. Ciertamente energía, metales preciosos, incluso metales industriales como las compañías de cobre”.
Si el dólar ha tocado techo y retrocede a medida que la Fed se acerca al final de su ciclo de alzas, entonces a Boockvar le gusta el aspecto de los mercados extranjeros, particularmente en Asia, y el oro y la plata una vez que el banco central comience a recortar las tasas.
Finalmente, la única cosa que ciertamente no le gusta son los antiguos favoritos de la tecnología. “Ese barco ha zarpado y el testigo en términos de liderazgo de mercado se lo va a pasar a otras partes del mercado”, dice el analista.