¡El transatlántico del mercado alcista está empezando a virar. A los botes!

Moderados ascensos al cierre de una jornada muy tranquila

CapitalBolsa
Capitalbolsa | 16 sep, 2021 17:38
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Sólidas alzas al cierre de las bolsas europeas, en una jornada en la que los inversores buscaban catalizadores para sus compras después de que la situación en China empeora día tras día.

Hoy conocíamos que se ha suspendido la negociación de los bonos de la gran promotora china Evergrande tras una rebaja de calificación, en un contexto de crisis de liquidez de la empresa.

Por otro lado, y también en Asia, Japón recortaba sus previsiones sobre el crecimiento económico en septiembre por primera vez en cuatro meses.

Día tras día amanecemos con noticias preocupantes provenientes de Asia. Por ahora los mercados europeos las están obviando. ¿Hasta cuándo?

“Hemos visto cierto traspasado de dinero de las posiciones asiáticas a valores europeos. Esto, sin duda, ha favorecido las alzas de hoy en Europa. Ahora bien, si la situación en China sigue empeorando, ese traspaso de posiciones no va a ser suficiente para evitar las caídas de los activos de riesgo a nivel global”, nos comentaba un gestor nacional esta mañana.

Más suben Ibex 35
Inditex 31,29€ 1,61 5,42%
Amadeus-A 51,72€ 2,03 4,09%
IAG 1,67€ 0,07 4,08%
Melia Hotels 5,75€ 0,20 3,57%
Banco Sabadell 0,62€ 0,01 2,42%
Más bajan Ibex 35
Acciona 140,90€ -5,10 -3,49%
PharmaMar 77,96€ -1,78 -2,23%
CIE Automotive 21,94€ -0,42 -1,88%
Iberdrola 9,34€ -0,15 -1,62%
Grifols-A 20,72€ -0,25 -1,19%

La paradoja de los mercados en estos momentos es que unos datos macroeconómicos malos, que indican desaceleración global, están siendo bien recogidos por los inversores. ¿Por qué? Pues porque aleja la posibilidad de que la Fed y otros Bancos Centrales inicien antes de tiempo una política monetaria restrictiva. Esto pasa históricamente en las primeras fases de un cambio de ciclo en la política monetaria. Los malos datos son bien recogidos. Pero es una solución de corto alcance. Al final, si la presión de precios sigue aumentando, como parece que es el caso, los inversores se enfrentarán a una inflación fuera de control que obligará a subir los tipos, y una desaceleración económica en ciernes. El tan temido escenario de estanflación (estancamiento + inflación). Los datos históricos también muestran con claridad que ese escenario ha traído consigo fuertes caídas en las bolsas.

¿Es por esta razón por la que la incertidumbre económica de los gestores profesionales está en niveles muy elevados? ¿Es por esto por lo que declaran en las últimas encuestas a gestores que aumentarán significativamente sus niveles de liquidez en los próximos meses? Probablemente.

El hecho es que empiezan a darse signos al mismo tiempo muy preocupantes: Presión inflacionista en toda la cadena productiva, alzas en los tipos del secundario, ralentización de los datos macroeconómicos, suspensión de pagos en grandes empresas chinas...-

Lo que llama la atención es que por ahora todo esto no está provocando caídas significativas en las bolsas. Como hemos señalado en otras ocasiones, la tendencia alcista actual, una de las más duraderas e importantes de la historia, es un gran transatlántico con una enorme inercia. Para que ese transatlántico se gire se necesita tiempo y distancia. La pregunta es: ¿Está el transatlántico empezando a virar? Creemos que sí.

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