El dot plot de la Fed apunta a un recorte de tipos

En la Eurozona, será el turno del dato anticipado de la confianza del consumidor de junio -6,5e (vs -6,5% anterior).

Mercados financieros Apertura ligeramente al alza en las plazas europeas haciendo lectura de una Fed más acomodaticia

Apertura ligeramente al alza en las plazas europeas (futuros Eurostoxx +0,4%) haciendo lectura de una FED más acomodaticia y de posible reanudación de conversaciones entre EEUU y China (Lighthizer y Liu) de forma inmediata y antes de la reunión de sus presidentes en el G20 (28 y 29 de junio).

La reunión de la Fed de ayer se saldó, tal y como se preveía, sin cambios en los tipos de interés en el rango 2,25%-2,5%. La decisión no fue unánime, con James Bullard, presidente de la Fed de San Luis, partidario de recortar tipos en 25 puntos básicos frente a los restantes 9 miembros con derecho a voto que prefirieron mantener los tipos sin cambios. En cuanto a sus previsiones, la FED rebajó su optimismo sobre la economía al hablar de crecimiento moderado (antes sólido). Actualizó sus previsiones de crecimiento: estables para 2019 en +2,1%, mejoró 2020 en una décima hasta +2% y estable en 2021 +1,8%. Revisa a la baja las estimaciones de tasa de paro en una décima para los años 2019-20 hasta 3,6% en 2019, 3,7% en 2020 y 3,8% en 2021. En cuanto a la inflación esperada, rebaja ligeramente sus anteriores previsiones: el deflactor del consumo privado subyacente +1,8% en 2019 (anterior +2%), +1,9% en 2020 (anterior +2%) y +2% sin cambios en 2021.

En lo que respecta al comunicado posterior, la Fed eliminó la palabra paciencia de su comunicado y dejó la puerta abierta a futuros recortes con el objetivo de sostener la expansión y teniendo en cuenta la ausencia de presiones inflacionistas. De hecho, rebajó su "dot plot" de 1 subida en 2019-20 (3 subidas en marzo) hasta 1 bajada que se produciría en 2020 (aunque 8 de los 17 funcionarios de la FED proyectan una bajada en 2019) y consideran 2,5% como el nivel neutral de largo plazo. Esta sería la primera bajada de tipos tras 9 subidas desde dic-2015. A pesar de este tono más acomodaticio, se compara negativamente con las 3 bajadas de tipos esperadas por el mercado, que reaccionó con caídas en TIR 10 años por debajo del 2%, hasta 1,98% (mínimo desde finales de 2016), depreciación del dólar 0,5% vs Euro desde 1,12 a 1,128 USD/Eur y con un aumento de la probabilidad de recorte de tipos en la reunión del 31 de julio hasta el 100%.

En lo que respecta a otros bancos centrales, hoy se reúnen Banco de Inglaterra y el Banco de Japón. Respecto al BoE, esperamos que mantenga su política monetaria sin cambios con el tipo de interés en 0,75% con un objetivo de compras por 435.000 mln gbp, a la espera de lo que pueda suceder con el Brexit, con crecientes posibilidades de una salida sin acuerdo o un Brexit duro. En cuanto al BoJ, ha mantenido su política monetaria ultraexpansiva (tipo repo -0,10% y objetivo TIR 10 años 0%) para hacer frente a un escenario macro deteriorado... Leer Más