Bonos: "Geopolítica, Inflación & Tipos"
Análisis Bankinter
La crisis energética, la geopolítica (China/Taiwán/EEUU) y el deterioro macro global - búsqueda de activos refugio & TIR a la baja - se alternan con el tono hawkish/duro de los bancos centrales (subidas de TIR). Hay demasiado ruido y poca liquidez por eso la volatilidad sube a niveles de pandemia.
La probabilidad de recesión gana enteros. EEUU acumula 2 trimestres de caídas en PIB, el BoE estima una contracción de -2,0% en UK a partir del 4T 2022 y el PMI Compuesto de la UEM entra en contracción. Los tipos forward descuentan bajadas de tipos en 2023, pero los bancos centrales avisan de la que se avecina ¿complacencia? En EEUU, Kashkari (Minneapolis), Daly (San Francisco), Evans (Chicago), Bullard (St. Louis) y Mester abogan por tipos más altos ¿3,5%/3,75% en dic.2022? durante un tiempo prolongado ¿2023?, porque no es fácil embridar la Inflación. Rango (semanal) estimado T-Note: 2,78%/2,95%. Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 0,90%/1,06%