Bonos: "Estados y bancos centrales... sacan la artillería"
Análisis Bankinter
El impacto del Covid-19 viene marcado por la magnitud y duración de las medidas de contención sanitarias. La incertidumbre es alta, de ahí la volatilidad. Los bancos centrales inyectan liquidez para mantener el flujo de crédito y evitar una crisis financiera.
El mercado tiene miedo a una recesión y duda sobre la efectividad de la política monetaria pero no hay que subestimar la capacidad de los bancos centrales. La contención del COVID19 y los estímulos (liquidez, fiscalidad y gasto) marcan la dirección y en ambos frentes hay noticias esperanzadoras. (1) China – lleva 3 meses de ventaja al resto del mundo - está volviendo a la normalidad, (2) EEUU anuncia ayudas por 1,0 Billón $, la UEM estímulos fiscales, el BCE compra 1,1 Billones € en bonos y (3) Las primas de riesgo periféricas se relajan. No hay Inflación y el entorno de tipos cero/negativo debería reactivar el interés por los activos con mayor atractivo en términos de TIR (crédito de calidad y periféricos). Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,28%/-0,38%