Bonos: "En compás de espera hasta el 15-16 de dic."
Análisis Bankinter
Hay muchos frentes abiertos (Inflación, CV19 & Geopolítica) por eso la volatilidad está en niveles inusualmente altos. El interés por proteger las carteras va en aumento - la rentabilidad real de los bonos ligados a la Inflación ronda mínimos históricos -, pero también hay buenas noticias:
(i) Los precios de la energía parecen estar cerca del cenit (Brent en ~78,5$ y Henrry Hub/Gas ~5,0$ vs 6,2$ en oct.),
(ii) las empresas hacen acopio de inventarios antes de Navidad (+12,7% en EEUU) y
(iii) el coste del transporte se aleja de niveles de estrés.
Lo normal es que los bonos coticen dentro de un rango lateral hasta conocer las previsiones de la Fed (15 dic.), el cuadro macro del BCE (16 dic.) y si el BoE decide subir tipos (16 dic). Esta semana, el repunte del PCE americano en oct. (+5,1% e vs +4,4% ant.) presiona la TIR al alza.
Rango (semanal) estimado T-Note: 1,54%/1,64%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,24%/-0,34%