Bonos: "Aceptable 2020 tras un 2019 excepcional"
Análisis Bankinter
La rentabilidad de los índices de referencia en 2019 es excepcional. La política de los bancos centrales y una Inflación baja juegan a favor de los bonos. El descenso en los costes de financiación, unas ratios de impago reducidas y la búsqueda de rentabilidad explican el buen comportamiento del crédito. 2020 no tiene por qué ser malo, pero hay que ser selectivos y gestionar la duración.
Las valoraciones de los bonos core europeos son ajustadas, aunque el riesgo de caída (subida de TIR) es limitado. La periferia gana atractivo y los fundamentales de las compañías con grado de Inversión (IG) son sólidos. Esta semana la atención se centra en el repunte del IPC en Alemania y la mejora del ISM Manufacturero en EE.UU. (ambos el viernes). Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,27%/-0,20%.