La curva de tipos empieza a dar muestras de que lo peor ya ha pasado en la economía

La inversión de la curva de tipos norteamericana en 2019 “predijo” con acierto la recesión de 2020. En las últimas semanas la progresiva positivación de la curva es un signo positivo para la economía. El tirón de los últimos días parece anticipar el anuncio de nuevas medidas fiscales antes o después de las elecciones.

Bonos: "Cuidado con el bono americano a 10 Años"

El desenlace de las elecciones en EEUU (3 nov) es un Déficit ascendente - vía más gasto (Biden) o menos impuestos (Trump) – por eso la curva americana gana pendiente y la TIR del Treasury a 10A alcanza 0,85%, el nivel más alto en 4 meses.

Entonces, ¿Italia no está "libre de riesgos"?

El bono italiano a 10 años sigue subiendo bruscamente (ver gráfico adjunto). S&P realizará la segunda revisión de calificación hoy después del cierre de Estados Unidos. La calificación actual está 2 niveles por encima de la basura, BBB negativa.

Bonos: nada se mueve hasta que se mueve

La Fed ha logrado aniquilar la volatilidad de los bonos, pero dados los recientes movimientos en los activos y la volatilidad de los bonos aún en "coma", ¿quizás ofrece una opción bastante barata si las cosas van "bien"?.

Bonos: "Rentabilidades a la baja: mínimo en el bono español"

El repunte en el número de infectados, los contratiempos en las vacunas y en los tratamientos para el Covid, el retraso en los nuevos estímulos fiscales en EE. UU y un débil comienzo en la temporada de resultados del 3T incrementa el apetito de los inversores por los activos refugio. En consecuencia la TIR de Bund se redujo significativamente hasta -0,62% (- 10. p. b. ), situándose en niveles no vistos desde marzo.

S&P mantiene el rating de Mapfre en 'A-' con perspectiva 'estable'

Los bonos alemanes dan una señal de alarma

La huida de los inversores hacia activos refugio está provocando una caída de los rendimientos de los bonos de alta calidad. En este sentido, la rentabilidad del bono alemán a 30 años ha perdido un soporte clave en torno al -0,15%, cotizando ahora en el -0,207%.

Bono EE.UU. a 30 años: complicado apostar contra la media de 200 sesiones

El poderoso canal de tendencia bajista que dibuja el rendimiento del bono de EEUU a 30 años permanece intacto. Resistencia clave entre 1,5427% (media 200 sesiones actual) y el 1,60%.

Bonos: “Bien soportados, a pesar de todo.”

La política americana y el CV19 generan volatilidad y las curvas ganan algo de pendiente por el agotamiento de los tramos largos. Es normal porque la recompensa por tomar riesgo de duración es baja, de ahí nuestra preferencia por el crédito de calidad (IG), la periferia europea y el tramo intermedio de la curva. Link al video de Estrategia en Renta Fija.

Bonos: "Bien soportados, a pesar de todo"

La política americana y el CV19 generan volatilidad y las curvas ganan algo de pendiente por el agotamiento de los tramos largos. Es normal porque la recompensa por tomar riesgo de duración es baja, de ahí nuestra preferencia por el crédito de calidad (IG), la periferia europea y el tramo intermedio de la curva.

Se desvanece la subida del rendimiento del Bono EEUU a 10 años

La subida de la rentabilidad del bono EEUU a 10 años parece haberse frenado en alrededor del 1%, mientras que esperamos que el rango primavera-verano persista en el cuarto trimestre.

Rendimiento del bono EE.UU. a 30 años: importantes niveles a vigilar

El rendimiento del bono EEUU a 30 años ha repuntado hasta el 1,6008%, superando la media de 200 sesiones que ahora se encuentra en 1,5627%.

El Tesoro capta 3.310 millones en letras, algo menos de lo previsto, pero profundiza en tipos negativos

El Tesoro Público ha captado 3. 309,67 millones de euros en letras a 6 y 12 meses, en el rango bajo previsto, pero ha vuelto a profundizar en los tipos negativos en ambos papeles, en el marco de su programa de financiación revisado al alza ante las mayores necesidades de financiación por el impacto de la crisis del Covid-19.

Bonos: El flujo de noticias juega a favor de los bonos

La Inflación europea acumula dos meses en negativo (-0,3% en sept. ), la pandemia genera inquietud y el mercado especula con una ampliación del plan de compras del BCE (¿500. 000 M€ a finales de año?). El potencial de subida (baja de TIR) en bonos core parece limitado – la TIR del Bund alemán a 10A rebasa el tipo de depósito del BCE (-0,50%) - pero la demanda de activos refugio es firme.

"Peloton sigue siendo impecablemente alcista"

"Peloton sigue siendo impecablemente alcista. Le tenemos en máximos de todos los tiempos y esto ya lo dice todo. No hay mayor señal de fortaleza que la de un subyacente en máximos de todos los tiempos", airma José María Rodríguez de Bolsamania. com.