Renta 4 Banco da entrada a Reckitt Benckiser en su cartera europea
Hemos realizado un cambio en la cartera europea dando salida a BASF y entrada a Reckitt Benckiser. BASF lleva una subida de +10% en 2019 cotizando por encima de los niveles previos al profit warning que hicieron en diciembre. Creemos que las subidas de las compañías cíclicas, aunque justificadas por el excesivo castigo de finales de 2018, son poco sostenibles a la velocidad actual.
Por este motivo y aprovechando la debilidad de Reckitt Benckiser que está casi plana este 2019 debido al anuncio de salida del CEO (muy reputado por la comunidad inversora), la incluimos en cartera.
Reckitt Benckiser es una compañía global de bienes de consumo que opera en salud, higiene, hogar y nutrición infantil. Tiene 20 ´powerbrands´, incluyendo Dettol, Strepsils, Mucinex, Veet, Air Wick, Calgon, Durex, Scholl, Lysol, Harpic, Vanish, Finish, Enfamil y Nutramigen. Reckitt tiene operaciones en 60 países y vende productos en casi 200 países. Los mercados emergentes representan aproximadamente el 47% de sus ventas, lo que le confiere mayor potencial de crecimiento de las ventas. Reckitt cotiza actualmente a 17x PER, casi un 20% de descuento a su media de 5 años, y a 13x EV/EBITDA, que supone >20% de descuento a su media de los últimos 5 años. Su FCF yield es > 6% que cubre sobradamente el 3% de RPD. Creemos que el perfil defensivo de Reckitt se adapta mejor al escenario actual de los mercados.
Con este cambio, la cartera europea queda formada por: AB Inbev (12,5%), Cap Gemini (12,5%), Fresenius (12,5%), Glencore (12,5%), Orpea (12,5%), Reckitt Benckiser (12,5%), Total (12,5%) y Vinci (12,5%).