Inditex: "Una alternativa de consumo más defensiva"
Inditex cotiza a un PER 19 de 21,8x vs una media del sector de 13,7x, en línea con la valoración de 21,4x de los valores de consumo de lujo europeos. Con margen EBITDA del 21,3% frente a la media del sector de 12% y superiores perspectivas de crecimiento, creemos que una prima queda justificada.
En un entorno de desaceleración económica y de menor volatilidad en las divisas emergentes, Inditex es una alternativa de consumo más defensiva. Mantenemos la recomendación de Neutral.