Señales positivas en el sector bancario español
Nicolás López de M&G Valores
El PER de los bancos ha registrado en marzo un mínimo de 6x, similar al de la crisis de Lehman en 2008 y la crisis del euro en 2011. El repunte reciente del PER se explica porque las cotizaciones ya no están cayendo pese al fuerte recorte de los beneficios en las últimas semanas. Un indicio positivo a priori.
Las valoraciones de la banca española son hoy inferiores a las alcanzadas tras la crisis de Lehman pese a que el escenario entonces era indudablemente mucho peor por la burbuja inmobiliaria. Los bajos niveles de rentabilidad (ROE) actuales pueden explicar en parte la situación, pero nos sigue pareciendo que, en promedio, hay un pesimismo excesivo. Otra cosa es la situación de riesgo particular de algún banco concreto (Sabadell, Bankia …).
