Hoy: “La Fed y Oriente Medio pesarán sobre las bolsas.”
Bankinter
La Fed hizo lo esperado. Mantuvo el tipo director en 4,25%/4,50% y revisó ligeramente el cuadro macro (crecimiento a la baja e inflación al alza). El diagrama de puntos continúa señalando dos recortes de tipos este año, pero Powell le restaba importancia y advertía sobre una inflación “significativa” en próximos meses.
En su línea habitual, manejó bien el mensaje y no anticipó movimientos futuros, aunque su tono sonó ligeramente hawkish (duro). Es una posición inteligente en un contexto de elevada incertidumbre. Las negociaciones comerciales siguen abiertas y la tensión en Oriente Medio parece lejos de relajarse. Probablemente la próxima bajada de tipos (-25 p.b.) será en septiembre, aunque previamente será interesante ver el tono de Powell en Jackson Hole (21/23 agosto). Si el frente comercial acompaña, podría ser una buena oportunidad para adoptar un mensaje más suave.
Hoy EE.UU. permanecerá cerrado y la atención girará hacia Europa. Se reúnen otros tres bancos centrales. Destaca el Banco de Inglaterra, que mantendrá tipos en 4,25%. La inflación permanece en niveles elevados (+3,4% en mayo) y respalda una política monetaria continuista. Pensamos que el próximo recorte no llegará hasta diciembre (-25 p.b. hasta 4,00%). En Suiza la situación es distinta. El IPC marca una tendencia continuada de caídas que le llevó a terreno negativo en mayo (-0,1%). Por eso el SNB recortará tipos -25 p.b. hasta 0,0%. Finalmente, el Norgesbank mantendrá tipo director en 4,50%.
Lo lógico es que la sesión sea bajista. Crece el temor a que EE.UU. finalmente intervenga en Irán y el tono más bien duro de la Fed tampoco ayudará a la apertura europea.