"El miedo sobre la sobrevaloración de las bolsas es exagerado"

Yung-Yu Ma basa su afirmación de una "correcta sobrevaloración" en la relación entre la rentabilidad por dividendo del S&P 500, y la rentabilidad del bono a 10 años del Tesoro de EE.UU. Si el rendimiento del 10 años está por encima del dividendo entonces es que hay sobrevaloración del mercado de acciones y a la inversa. Veamos un gráfico que nos lo aclara:

"Antes de la crisis financiera, era típico que estos rendimientos se vieron afectados mutuamente, existiendo una seguridad en los bonos del Tesoro frente a la exposición al crecimiento de las acciones", dijo Ma. "En los últimos años, sin embargo, el rendimiento de las ganancias del mercado de valores en relación con los rendimientos en los mercados de bonos (o, en general, en relación con las tasas de interés) ha apuntado a un entorno favorable para las acciones".

Para Yung-Yu Man, la bolsa de EE.UU. no está sobrevalorada, y aún en menor grado otros mercados de valores desarrollados como los europeos, por lo que el miedo de los inversores por una excesiva sobrevaloración es exagerado.