Credit Suisse cree que estamos cerca del fin del rebote táctico de las Bolsas

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Capitalbolsa | 18 feb, 2019 13:47
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Eso es lo que dicen los estrategas de Credit Suisse liderados por Andrew Garthwaite, y es por eso que creen que los inversores ahora deberían recortar su exposición a las acciones mundiales. A pesar de tanta cautela, no creen que sea deseable tener una posición infraponderada en acciones. ¿Por qué no?

"La prima de riesgo sigue siendo alta (5,9% frente al 4,8% garantizado); los mercados bajistas casi siempre requieren recesiones en el año siguiente al techo del mercado y no esperamos una recesión hasta 2021. Creemos que las ganancias pueden mantenerse por encima de la tendencia (debido a "los impuestos, la tecnología y la mejora de los giros de activos) y el flujo de caja libre aún es suficiente para cubrir dividendos y recompras", dicen en una nota.

Dicho esto, se mantienen en sus precios objetivos de fin de año, lo que implica un alza de alrededor del 2 por ciento para el índice de las acciones mundiales MSCI AC World Index.

S&P 500 2.745 (precio actual) 2.925 (precio objetivo 2019) 6,6% (rentabilidad esperada)

Euro Stoxx 50 3.191 (precio actual) 3.200 (precio objetivo 2019) 0.3% (rentabilidad esperada)

FTSE 100 7.133 (precio actual) 7.300 (precio objetivo 2019) 2,3% (rentabilidad esperada)

Nikkei 225 20.864 (precio actual) 22.300 (precio objetivo 2019) 6,9% (rentabilidad esperada)

MSCI AC World 577 (precio actual) 590 (precio objetivo 2019) 2,2% (rentabilidad esperada)

Morgan Stanley cree que la próxima fuente de fortaleza puede venir de las acciones cíclicas "cíclicas", en lugar de los sectores del lado más defensivo, cuyas valoraciones han subido recientemente.

La dispersión de la valoración entre sectores cíclicos ya está en niveles de recesión y parece "demasiado baja", dicen los estrategas de Morgan Stanley, lo que hace que los "cíclicos cíclicos" sean atractivos.

Están sobreponderados en los sectores de la minería, la construcción, los automóviles y el transporte, y afirman que los rendimientos del flujo de efectivo libre parecen altos, mientras que el hardware de tecnología, los servicios al consumidor y el software no se ven bien en esta métrica.

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