REE: Comprar, con un precio objetivo de 19 euros por acción
Bankinter
Los inversores valoran muy positivamente la alta visibilidad en generación de caja y la capacidad de pago de dividendos de REE. El negocio regulado de transporte no está sujeto a riesgo de demanda. Los ingresos se determinan en función de un retorno sobre la base de activos regulados y son independientes de la evolución de la actividad económica.
El negocio de satélites de Hispasat también proporciona visibilidad al estar soportados por contratos a largo plazo. Los objetivos del Plan Estratégico 2022 de Red Eléctrica siguen siendo válidos tras el 1S'20, que se ven muy poco afectados por el Covid- 19. A pesar de los recortes regulatorios ya conocidos para el periodo 2020-25 que llevarían a recortes en el dividendo, a los precios actuales de mercado la rentabilidad por dividendo de REE se mantendría por encima del 4,7% en el periodo vs 5,9% actual. Por estos motivos pensamos que la acción lo seguirá haciendo bien en el actual entorno de mercado. Mantenemos la recomendación Comprar con Precio Objetivo 19,00€/acción para diciembre 2021.