IAG: Análisis de los datos de noviembre
Renta 4 Banco
Los datos muestran que IAG mantiene un crecimiento del tráfico elevado, con Iberia y Aer Lingus avanzando a doble dígito.
El número de pasajeros transportados aumentó +7,2% vs noviembre 2017, levemente por debajo de la media del año hasta noviembre de +7,7%.
En cuanto a la oferta (AKOs): +6,9% vs noviembre 2017 y por aerolíneas: Iberia: +13,4% (que incluye LEVEL doméstico), Vueling +7,7% y Aer Lingus: +15,3%, el crecimiento más elevado del año, y British Airways (BA): +1,3% por debajo segundo mes consecutivo por debajo de +2%.
La demanda (PKTs) +7,0% vs noviembre 2017 y por aerolíneas: Iberia: +14,3%, Vueling +8,7% (que incluye LEVEL doméstico) y Aer Lingus: +13,2% y British Airways (BA): +1,6%, todas excepto Aer Lingus creciendo por encima de la oferta.
Con estos datos, el coeficiente de ocupación subió mínimamente +0,1 pp hasta 80,7%.
Los datos de noviembre muestran un crecimiento relativamente alto, si bien octubre y noviembre (+6,8% vs octubre/noviembre 2017) están por debajo del objetivo del grupo para 4T 18 (oferta +8,3%, sin objetivo de crecimiento de demanda). En R4 descontamos un crecimiento de la oferta 4T 18 +6% vs 4T 17 y de la demanda +6,6%. Esto llevaría al crecimiento de la oferta 2018e hasta +5,3% vs 2017 (objetivo IAG +6,2%) y de la demanda hasta +6,5%. No esperamos impacto significativo en cotización. Precio objetivo 8,3 eur. Sobreponderar.