Perspectivas semanales del mercado (20-24 de enero)
Giuseppe Dellamotta
Los aspectos más destacados incluyen la toma de posesión del presidente de EE.UU., el LPR del PBoC, el informe de empleo del Reino Unido, los datos del IPC de Canadá y Nueva Zelanda, la decisión sobre las tasas del BoJ y los PMI preliminares.
PRÓXIMOS EVENTOS :
Lunes: PBoC LPR, Día de la Inauguración Presidencial de EE. UU., Encuesta de Perspectivas Empresariales del BoC, PMI de Servicios de Nueva Zelanda.
Martes: Informe de empleo del Reino Unido, ZEW alemán, IPC de Canadá, IPC del cuarto trimestre de Nueva Zelanda.
Jueves : Ventas minoristas de Canadá, solicitudes de desempleo en Estados Unidos.
Viernes : IPC de Japón, decisión política del BoJ, PMI preliminares de Australia/Japón/eurozona/Reino Unido/EE.UU.
Lunes
Se espera que el Banco Popular de China mantenga sin cambios los tipos de interés de la tasa de interés real (LPR) en el 3,1% para el primer año y en el 3,6% para el quinto año. Los funcionarios chinos prometieron un fuerte apoyo monetario y fiscal en 2025, pero aún no lo hemos visto. Las fuerzas deflacionarias siguen presentes y los tipos reales siguen siendo demasiado altos para que la economía se recupere.
Martes
Se espera que el informe de empleo del Reino Unido muestre que se crearon 35.000 puestos de trabajo en los tres meses hasta noviembre, frente a los 173.000 de octubre, y que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en el 4,3%. Se espera que las ganancias promedio, incluida la bonificación, aumenten hasta el 5,6%, frente al 5,2% anterior, mientras que la medida ex-bonificación se estima en el 5,5%, frente al 5,2% anterior.
El crecimiento de los salarios sigue siendo demasiado alto y eso es algo que ha mantenido al Banco de Inglaterra más cauteloso, pero los funcionarios del banco central siguen viendo cuatro recortes de tasas para fin de año. El mercado ve una probabilidad del 82% de un recorte de 25 puntos básicos en la próxima reunión y un total de 65 puntos básicos de flexibilización para fin de año.
Se espera que el IPC canadiense interanual sea del 1,8% frente al 1,9% anterior, mientras que el IPC mensual se sitúa en el -0,4% frente al 0,0% anterior. Se espera que el IPC medio interanual recortado sea del 2,4% frente al 2,7% anterior, mientras que el IPC mediano interanual se sitúa en el 2,4% frente al 2,6% anterior.
Como recordatorio, el BoC redujo las tasas de interés en 50 puntos básicos en la última reunión de política, pero abandonó la línea diciendo "si la economía evoluciona ampliamente en línea con nuestro último pronóstico, esperamos reducir aún más la tasa de política", lo que sugiere que alcanzamos el pico de "dovishness" y el banco central ahora cambiará a recortes de 25 puntos básicos y desacelerará el ritmo de flexibilización.
El mercado ve un 81% de posibilidades de un recorte de 25 puntos básicos en la próxima reunión y un total de 58 puntos básicos de flexibilización para fin de año.
Se espera que el IPC interanual del cuarto trimestre de Nueva Zelanda se sitúe en el 2,1% frente al 2,2% anterior, mientras que el IPC intertrimestral se sitúa en el 0,4% frente al 0,6% anterior. Como recordatorio, el RBNZ recortó las tasas de interés en 50 puntos básicos como se esperaba en la última reunión. El mercado estima una probabilidad del 61% de un recorte de 50 puntos básicos en febrero y un total de 103 puntos básicos de flexibilización para fin de año.
Jueves
Las solicitudes de subsidio por desempleo en Estados Unidos siguen siendo una de las publicaciones más importantes a seguir cada semana, ya que es un indicador oportuno sobre el estado del mercado laboral.
Las solicitudes iniciales se mantienen dentro del rango de 200.000 a 260.000 creado desde 2022, mientras que las solicitudes continuas continúan rondando los máximos del ciclo, aunque hemos visto cierta relajación recientemente.
Esta semana se esperan solicitudes iniciales de 218.000 frente a las 217.000 anteriores, mientras que las solicitudes continuas se estiman en 1.861.000 frente a las 1.859.000 anteriores.
Viernes
Se espera que el IPC básico interanual japonés se sitúe en el 3,0% frente al 2,7% anterior. Los datos se publicarán antes de la decisión del Banco de Japón, por lo que el mercado podría no reaccionar demasiado a ellos dado que la atención se centrará en la decisión del banco central.
Se espera que el Banco de Japón suba los tipos de interés en 25 puntos básicos. En las últimas dos semanas, las expectativas cambiaron rápidamente tras algunas "filtraciones" habituales y, en especial, los comentarios del gobernador Ueda, que sugerían que se estaba considerando seriamente un aumento de los tipos. El mercado respondió incorporando en los precios el aumento de los tipos y apostando por el yen en la decisión, lo que también aumentó el riesgo de una decepción en caso de que el Banco de Japón mantuviera los tipos estables.