Entorno Económico

El indicador de Expectativas de Demanda mejoró a -1, anterior -2 (revisado desde -3). OPINIÓN: Indicadores que reflejan el menor pulso del sector manufacturero frente a un mayor optimismo en la confianza de los empresarios.

JAPÓN (07:30h).- Las Ventas en Grandes Almacenes se disparan +23,1% en septiembre por anticipar los consumidores sus compras a la subida del IVA de octubre. Este incremento compara con +2,3% en agosto. Las Ventas en Grandes Almacenes en Tokio suben +20,7% en septiembre (+4,7% anterior). OPINION: Este incrmento recoge lo que es una reacción habitual de los consumidores, que anticipan sus compras a una subida de impuestos. El Gobierno japonés elevó el IVA el 1 de octubre al 10% (desde 8%) para costear el creciente endeudamiento provocado por el envejecimiento demográfico que afecta a sus sistemas públicos de salud y de pensiones.

EE.UU. (ayer).- La Venta de Viviendas de Segunda Mano de septiembre sorprendió a la baja (5,38M vs 5,45M est). Las Ventas de Vivienda de Segunda Mano quedaron por debajo de las expectativas tras alcanzar 5,38 M uds en septiembre (vs 5,45 M esperado y vs 5,50 M anterior, revisado desde 5,49 M). Pese a la caída de este mes, el recorte no es muy relevante y no creemos que se rompa la tendencia positiva del sector. Las menores cifras hay que entenderlas también en el contexto de subidas de los precios que, pese a los últimos recortes, llevan una subida acumulada a/a del 5,9%. OPINIÓN: A pesar de este recorte creemos que los fundamentales del sector siguen presentando tendencia positiva gracias a: (i) La solidez del mercado laboral donde la Tasa de Paro se sitúa en mínimos de 50 años y los Salarios registran una subida media de +3,2%, (ii) el descenso en los costes de financiación, que se sitúan en mínimos de 3 años y (iii) un ritmo de crecimiento en precios aún razonable.

EE.UU. (ayer).- La Encuesta Manufacturera de la FED de Richmond sorprendió muy positivamente en octubre (+8 vs -7 esperado). La encuesta de Sentimiento Manufacturero de la Fed de Richmond para el mes de octubre sorprendió ayer al alza volviendo al terreno positivo, con una subida en el Índice Compuesto hasta +8 vs -7 esperado y vs -9 del mes anterior. Por componentes, la fortaleza del dato se produjo principalmente debido a la Capacidad Utilizada que fue de +7, apoyado también por el resto de componentes que presentaron casi todos ellos cifras positivas. El distrito de la FED de Richmond representa aproximadamente un 9,1% del PIB de EE.UU.

España (ayer).- La balanza comercial española se deterioró en agosto (–3.985M€ vs –2.486 M€ en julio). El déficit de la balanza comercial española en el mes de agosto 2019 fue –3.985M€, lo que supone un deterioro frete a los –2.486 M€ de julio. Las exportaciones ascendieron a 19.436M€ (vs 25.287 M€ el mes anterior) y las importaciones a 23.421M€ (vs 27.773 M€ el mes anterior). OPINION: El dato fue débil, dado que supone un empeoramiento del déficit comercial por segundo mes consecutivo y nos sitúa en el mayor déficit comercial mensual desde el mes de enero. El descenso tanto de importaciones como de exportaciones reflejó la debilidad del comercio internacional afectado por la ralentización económica en Europa y la guerra comercial.