"Urge un saludable intercambio de posiciones"

La jornada en las bolsas europeas estuvo condicionada desde el principio por la toma de beneficios ayer en Wall Street, así como por las previsiones del Fondo Monetario Internacional. Un catalizador negativo, las caídas en EE.UU., y otro positivo, las alzas en las estimaciones de crecimiento del FMI para la economía mundial al 6% desde el 5,5%. En ese escenario el Ibex 35 abría con una subida del 0,16%, mientras que el Eurostoxx 50 caía un 0,11%.

Hoy se publicaban los PMIs de marzo de la Eurozona. El del sector servicios superó expectativas, y se acercó al ritmo expansivo de los 50 puntos (49,6 marzo frente 45,7 anterior). Fue el segundo aumento más rápido de la actividad en la Eurozona en dos años y medio, impulsado por el sector manufacturero que presentó el mayor repunte en 24 años. Especialmente positivo el dato de Alemania, máximo de 37 meses.

Las bolsas europeas no reaccionaron ante estos buenos datos. Los inversores descuentan un entorno económico muy favorable, por lo que los datos que refuercen ese escenario tendrán menos impacto en los mercados que aquellos que lo contradigan.

Tras la primera hora de negociación el Eurostoxx 50 se mantenía plano, mientras que el Ibex 35 subía un 0,10%.

“Es evidente que cada día será más complicado avanzar posiciones si no hay antes una corrección saludable en las bolsas”, nos comentaba un gestor institucional a media mañana. “Sí, sé que lo he dicho otras veces, pero me parece bastante evidente que hemos subido demasiado demasiado rápido. Urge un saludable intercambio de posiciones. Los que presentan importantes beneficios potenciales que los materialicen, y aquellos inversores a los que les pillaron las subidas fuera, que tengan la oportunidad de volver a entrar a precios más interesantes. La corrección se producirá, la duda, como siempre, es cuándo”.

Y es que los gráficos también sugieren una pronta corrección, aunque para ser justos, se está alargando más de lo que esperábamos. Vemos como en el Eurostoxx 50 los niveles de sobrecompra empiezan a ser muy elevados en indicadores como el MACD, o PriceRoc, algo menos en el RSI. El indicador se ha separado mucho de su directriz bajista principal, por lo que el escenario más probable es un proceso de acercamiento a dicha directriz, ya sea correctivo/consolidativo. Sería ese momento interesante para incrementar las posiciones largas. Mientras tanto, mantener las que tengamos mientras esa directriz no sea perforada a la baja.