Un buen acuerdo, pero no demasiado...justo lo que el mercado quiere

Fuertes subidas de las bolsas tras el optimismo comercial de Donald Trump

CapitalBolsa
Capitalbolsa | 11 oct, 2019 17:41
brokeroptimismo1

“Las conversaciones de ayer fueron realmente bien”, tuiteaba el presidente de los Estados Unidos Donald Trump... ¿resultado? Los inversores de todo el mundo se han lanzado a comprar como “si no hubiera un mañana”, en palabras de un broker de la bolsa de Madrid.

El hecho, es que parece que nos encaminamos hacia un alto el fuego entre ambos países, donde China compraría más productos agrícolas a Estados Unidos, y un pacto para que no devaluar el yuan, mientras que EE.UU. Suspendería la aplicación de la última ronda de aranceles planificados, y una relajación de las prohibiciones de exportación contra las telecomunicaciones chinas.

Pero la pregunta que nos surge aquí es, ¿por qué este acuerdo tan limitado a sentado también a los inversores en la jornada de hoy? El analista Adam Button da dos posibles razones:

1) Estados Unidos está retrocediendo

Estados Unidos ha sido el agresor en la guerra comercial, golpeando a China con aranceles y exigiendo concesiones. Este cambio de los Estados Unidos muestra que Trump ha tenido suficiente. En términos de guerra, la ofensiva ha terminado y ahora Estados Unidos está consolidando sus posiciones y tomando un descanso. Mirando el calendario, es difícil imaginar que Trump reanude la ofensiva hasta las elecciones. Ha perdido su voluntad de luchar por ahora y eso es un alivio para los mercados, al menos a corto plazo.

2) El trato es bueno, pero no elimina la incertidumbre

La Fed es la próxima gran pregunta. Si hubiera un acuerdo integral, el mercado tendría que fijar el precio de los recortes de tasas esperados. Eso podría suceder, pero en este momento el mercado está indicando que el acuerdo es bueno, pero no lo suficientemente bueno como para eliminar la 'incertidumbre' en el comercio y los vientos en contra que han provocado la actuación de la Fed. Entonces es un poco un escenario de Ricitos de Oro. Un recorte de tipos todavía se descuenta en un 65%, pero me temo que eso podría cambiar entre ahora y el próximo 19 de octubre.

Más suben Ibex 35
INTL. CONS. AIR 5,72€ 0,56 10,76%
INDRA SISTEMAS ... 8,60€ 0,59 7,30%
BANCO SABADELL 0,96€ 0,05 6,02%
ARCELORMITTAL 13,37€ 0,68 5,32%
ENCE ENERGIA 3,38€ 0,14 4,39%
Más bajan Ibex 35
Mediaset Españ... 5,62€ -0,07 -1,30%
Iberdrola 9,19€ -0,11 -1,20%
MASMOVIL IBERCO... 23,42€ -0,26 -1,10%
INMOB COLONIAL 11,37€ -0,04 -0,35%
Ferrovial 25,74€ -0,07 -0,27%

En un escenario en que la incertidumbre comercial se reduzca, y haya una tregua entre ambos países, la Fed volvería a monopolizar el interés inversor. La Reserva Federal ya ha declarado sus intenciones de hacer todo lo necesario para que la ralentización económica no se desboque, y eso significa que volverán, si algún día se fueron, las políticas monetarias ultra expansivas. Eso es lo que adoran los inversores.

Desde el punto de vista técnico, “la situación del mercado se mantiene en líneas generales estable en las últimas semanas. Tras el brusco retroceso de la semana pasada los índices se han recuperado y vuelven a cercarse a los niveles de resistencia clave que les frenan en los últimos meses. Estos niveles, además, son también resistencias clave en la estructura de largo plazo de los índices europeos lo que explicaría la dificultad que están teniendo en superarlos.

En el corto plazo el comportamiento del mercado parece guiado por las expectativas de algún tipo de acuerdo en las conversaciones comerciales entre EEUU y China así como en la cuestión del Brexit. En los últimos días parece que la posibilidad de un acuerdo ha aumentado en ambos casos, o al menos las bolsas lo están interpretando de esta manera. Esto nos sitúa de nuevo ante una dicotomía importante cara a próximas semanas: o bien se confirma una ruptura alcista que en teoría abriría un escenario positivo cara a próximos meses, o bien un nuevo fracaso en el intento implicaría un movimiento de retroceso hacia niveles de soporte que implicaría prolongar el movimiento lateral algunos meses más”, afirma Nicolás López de M&G A.V.