"Tan bueno, que casi empieza a dar miedo. Veremos qué hace el BCE hoy, pero no hace falta más"

Análisis Bankinter

CapitalBolsa
Capitalbolsa | 04 jun, 2020 09:40
cbriesgo2932

La referencia es el BCE (13:45h en adelante) porque una parte del mercado espera que amplíe estímulos. Creemos que no son necesarios. Las cosas marchan tan bien que imponen cierto respeto. Europa se recupera rápidamente, incluso el Ibex a pesar de carecer de méritos propios. Se está volviendo a comprar casi indiscriminadamente, buscando aquello que se ha quedado descolgado.

La tecnología cede el paso a lo convencional (ayer Nasdaq-100 +0,5% vs S&P500 +1,4%), que es lo que esperábamos que sucediera para que la recuperación fuera más homogénea y resistente. Se extiende la sensación de que quienes han mantenido una perspectiva pesimista (la mayoría del mercado) han empezado a “correr” para no quedarse fuera en el último tramo de la recuperación del mercado, aunque pocos reconocen explícitamente haberse equivocado. Moody´s dice ahora que “la recesión del CV-19 se ha acabado”. Nunca es tarde para rectificar.

En esta situación no parece necesario que el BCE amplíe hoy estímulos, aunque hasta hace 48h había un cierto consenso en que efectivamente lo hará. Ahora ya no está tan claro. A nosotros nos parece no solo innecesario, sino que ampliando podría asustar al mercado, que se preguntaría qué está sucediendo si, con todas las clases de activos en recuperación firme, el BCE actúa de esa manera. Deberíamos tener hoy una tímida toma de beneficios, pero la inercia alcista es muy fuerte y Alemania amplía estímulos por 130.000M€ (buena parte en cash), que es un 30% más de lo esperado, y eso podría hacer que el rebote aguantase. Veremos. Pero el aspecto es magnífico.

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