¿Serán hoy las brujas las que condiciones la sesión en las bolsas?

Es más, si la primera reacción de Wall Street fue negativa, al mostrarse los inversores “decepcionados” por la falta de “actuación” por parte de la Fed, que optó por no modificar los actuales parámetros de su política monetaria, AYER los comentarios en los mercados apuntaban en sentido contrario. Así, los inversores se mostraban preocupados por el hecho de que la Fed confirmara que los tipos de interés de referencia a corto plazo se mantendrán a los niveles actuales hasta finales de 2023, ya que este anuncio, según interpretaron en una segunda lectura los inversores, ponía en cuestión la capacidad de la economía estadounidense de recuperarse con fuerza de forma inmediata. Todo un galimatías de opiniones y reacciones que provocó que AYER las bolsas occidentales mostraran muchas dudas y algo de debilidad. Quizás el hecho de que HOY se vaya a producir el cuádruple vencimiento de los contratos de derivados sobre acciones e índices pudo estar detrás de este comportamiento algo errático de las bolsas europeas y estadounidenses.

Dicho esto, señalar que AYER se pudo percibir como continuaba la rotación sectorial en estos mercados, con los valores de crecimiento y momento, especialmente los del sector tecnológico y los de consumo discrecional, volviendo a ser penalizados por los inversores, mientras que los de corte más cíclico como los de materias primas minerales, los de la energía y los industriales, excluyendo los bancos, que AYER tuvieron un “mal día” tanto en Europa como en Wall Street, así como los valores de pequeña capitalización, se comportaron sensiblemente mejor durante la sesión. Es evidente que este movimiento de rotación sectorial conlleva la convicción por parte de muchos inversores de que la economía se va a recuperar en los próximos meses.

En este sentido, señalar que para que ello ocurra es condición necesaria, que no suficiente, que se desarrolle pronto una vacuna contra el Covid-19 y que su comercialización sea generalizada. Las noticias que llegan desde EEUU sobre este tema son bastante contradictorias, con los reguladores y las propias compañías farmacéuticas mostrando mayor prudencia que el propio Gobierno, especialmente que el presidente Trump, que considera que la consecución de una vacuna antes de las elecciones del 3 de noviembre es clave para su reelección. AYER mismo el director general de Moderna, una de las compañías que tiene más avanzada la vacuna, dijo que tendrán información suficiente de los resultados de las pruebas que están realizando en el mes de noviembre.

Por último, comentar que AYER, en la reunión de su Comité de Política Monetaria, el Banco de Inglaterra (BoE) mantuvo sin cambios tanto los tipos de interés oficiales como el importe del programa de compra de activos en los mercados secundarios -ver nuestra sección de Economía y Mercados-. Además, supeditó posibles nuevas actuaciones en materia de política monetaria a la marcha de la recuperación económica, algo que ligó estrechamente a la evolución de la pandemia y al resultado de las negociaciones para el brexit. El BoE no descartó incluso la posibilidad de adoptar tipos de interés negativos, tema que fue tratado durante la reunión.

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HOY esperamos que las bolsas europeas abran la sesión sin una tendencia definida, en una jornada que, como ya hemos comentado, estará muy condicionada por el cuádruple vencimiento de los contratos de derivados, algo que tiene lugar el tercer viernes de cada mes al final del trimestre. Decir que en el corto plazo el único catalizador que vemos para que los mercados retomen la senda alcista es la aprobación en EEUU de un nuevo paquete de ayudas fiscales, tema que demócratas y republicanos están utilizando electoralmente y por el que más de uno puede terminar escaldado. En principio los republicanos en el Senado parece que aceptarían un nuevo paquete de $ 1,5 billones, paquete que contaría con el apoyo de los demócratas más centristas, mientras que la líder demócrata y presidenta de la Cámara de Representantes del Congreso de EEUU, Pelosi, no quiere bajar de una cifra de $ 2,2 billones y, además, requiere el apoyo de la Casa Blanca para iniciar los tramites para realizar la votación en la cámara baja. Los inversores, por su parte, siguen apostando por la aprobación de un paquete más en línea con el propuesto por los senadores republicanos. La semana que viene puede ser clave para conocer el desenlace de este tema. Lo evidente es que, si no se renuevan las ayudas adicionales a los desempleados de forma inmediata, el consumo privado y, por ello, la recuperación económica, pueden verse negativamente afectados.

Por último, destacar que en la bolsa española el sector bancario volverá a convertirse en el centro de atención, tras haber aprobado AYER los Consejos de Administración de CaixaBank (CABK) y Bankia (BKIA) la operación de fusión por absorción de la segunda entidad por la primera, así como la ecuación de canje, ecuación que se ajusta bastante a los precios a los que cerraron AYER las acciones de ambos bancos.

Analista: Juan J. Fdez-Figares