"Rotación" es la nueva palabra de moda en las bolsas
Fuertes alzas de los mercados europeos en apertura por el aumento de la confianza inversora
Las bolsas europeas y estadounidenses volvieron a cerrar AYER con fuertes alzas, impulsadas por los valores de corte cíclico, que están protagonizando en los últimos días una fuerte remontada, animados por el aparente control de la epidemia de coronavirus en muchos países; el proceso de reapertura económica de las principales economías desarrolladas; las expectativas de que la recuperación sea más rápida de lo anticipado y los anuncios por parte de los gobiernos y autoridades de nuevos paquetes de estímulos fiscales.
Todo ello está llevando a los inversores a tomar beneficios en los valores/sectores que se han mostrado más resistentes a la crisis, como el de la sanidad o el tecnológico, y a incrementarlas en los más penalizados como los valores industriales, los de ocio y viajes, los bancos y las aseguradoras o los relacionados con las materias primas minerales y el petróleo.
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Esta rotación está favoreciendo el comportamiento de algunos índices frente a otros. Así, índices como el Ibex-35 o el FTSI Mib italiano, con un peso relativo del sector bancario muy elevado, han sido unos de los que mejor lo han hecho en los últimos días. Igualmente, y en la bolsa estadounidense, el Dow Jones, que AYER superó al cierre de la sesión el nivel de los 25.000 puntos por primera vez desde el pasado 10 de marzo, ha superado claramente el comportamiento del Nasdaq Composite en las últimas sesiones, al tener un peso elevado los valores industriales y bancarios en el primero y los tecnológicos y los biotecnológicos en el segundo. El S&P 500, que es un índice más equilibrado, también ha tenido un comportamiento muy positivo, siendo capaz AYER de cerrar por encima de los 3.000 puntos y de su media de 200 sesiones, hito que deberá refrendar en las próximas sesiones, también por primera vez desde la primera semana del mes de marzo.
De momento todo parece indicar que los inversores van a seguir apostando por incrementar sus posiciones de riesgo, algo que también se trasladó AYER al mercado de bonos europeo tras el anuncio de la propuesta de la Comisión Europea (CE) para el fondo de restructuración económicos para la Unión Europea (UE), fondo que tendrá un importe de EUR 750.000 millones. De ellos, la CE pretende que la mayoría sean transferencias directas (EUR 500.000 millones) que se repartirían en base a la incidencia de la pandemia en cada país. Los EUR 250.000 millones restantes corresponderían a préstamos reembolsables. Los socios, además, tendrán que adoptar reformas en línea con las prioridades comunitarias.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| CIE Automotive | 17,38€ | 1,49 | 9,38% |
| Amadeus-A | 50,10€ | 2,86 | 6,05% |
| IAG | 2,76€ | 0,14 | 5,50% |
| Banco Santander | 2,15€ | 0,10 | 4,88% |
| Ence Energía | 2,85€ | 0,13 | 4,67% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| Grifols-A | 28,00€ | -1,91 | -6,39% |
| Melia Hotels | 4,84€ | -0,16 | -3,20% |
| ACS | 23,31€ | -0,77 | -3,20% |
| Merlin Prop. | 7,48€ | -0,22 | -2,86% |
| MásMóvil | 17,36€ | -0,27 | -1,53% |
Este anuncio propició la toma de posiciones en los bonos de los países de la periferia del euro, algunos de ellos como Italia y España muy afectados por la crisis sanitaria, lo que propició el descenso de las rentabilidades de estos activos y de las primas de riesgo de estos países, todo ello a pesar de que durante la sesión la presidenta del BCE, la francesa Lagarde, anunció que espera ahora que la contracción de la economía de la Zona Euro en 2020 sea más profunda de lo inicialmente estimado.
En principio, esperamos que HOY continúe el optimismo en los mercado de valores europeos cuando abran esta mañana. En Asia el comportamiento de las bolsas ha sido mixto, pesando en los mercados chinos y en los de Hong Kong las declaraciones del secretario de Estado de EEUU, Pompeo, afirmando que Hong Kong ya no es independiente de China, algo que, con toda seguridad, tendrá consecuencias, siendo factible que el Congreso de EEUU opte por retirar el estatus especial que convierte a la cuidad autónoma en el primer centro financiero de la región. Este tema, que de momento los inversores están obviando, puede terminar provocando un nuevo “choque de trenes” entre EEUU y China que tendría un resultado impredecible, sobre todo teniendo en cuenta que las elecciones presidenciales estadounidenses están a la vuelta de la esquina y que los candidatos, y no solo el presidente Trump, van a adoptar una posición dura con China para captar el favor de sus votantes.
Por lo demás, comentar que en la agenda macro del día destacan la publicación en Alemania y España de las lecturas preliminares de la inflación de mayo; la de los índices de confianza sectoriales y de los consumidores de la Zona Euro, también de mayo y, ya por la tarde, la de la segunda estimación del PIB estadounidense del 1T2020, que se espera se haya contraído el 4,8% en términos anualizados. Como venimos señalando en nuestros comentarios, los inversores están más pendientes actualmente de los indicadores adelantados de actividad y consumo que de las cifras macro que reflejan el pasado inmediato, ya que los primeros aportan mucha más información sobre el ritmo de la recuperación económica, algo clave para el devenir de los mercados en los próximos meses.
Analista: Juan J. Fdez-Figares