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"No es descartable que estos mercados se tomen un respiro y entren en una fase de consolidación"

Bolsas europeas a la baja tras las caídas el viernes de Wall Street y esta madrugada de las bolsas asiáticas.

CapitalBolsa
Capitalbolsa | 06 feb, 2023 09:04
brokerenfermo

Tras una semana en la que los principales bancos centrales occidentales monopolizaron la atención de los inversores con sus reuniones de política monetaria, los mercados inician una semana que podríamos catalogar como de reflexión.

Así, y tras las mencionadas reuniones los inversores interpretaron que las principales autoridades monetarias europeas y estadounidenses estaban prestas a terminar con su proceso de ajuste y que el tan deseado “aterrizaje suave” de las economías desarrolladas era cada vez más factible, de ahí el buen comportamiento que tuvieron durante la semana los mercados de bonos y las bolsas en ambas regiones, obviando por completo, en este último caso, una temporada de resultados que, si bien no está siendo desastrosa, deja mucho que desear dado el nivel al que los analistas habían situado el listón a muchas cotizadas.

Más suben Ibex 35
Grifols-A 13,65€ 0,38 2,86%
Amadeus-A 61,74€ 1,14 1,88%
Banco Santander 3,50€ 0,06 1,86%
BBVA 6,91€ 0,11 1,60%
Mapfre 1,86€ 0,02 1,14%
Más bajan Ibex 35
Solaria Energí... 18,58€ -0,53 -2,77%
Caixabank 3,87€ -0,11 -2,71%
Banco Sabadell 1,14€ -0,03 -2,53%
Telefónica 3,46€ -0,08 -2,20%
Acciona Energí... 36,62€ -0,80 -2,14%

Sin embargo, a este escenario “ideal” que venían descontando los inversores les surgió el viernes una contrariedad: los datos de empleo no agrícola publicados en EEUU, correspondientes al mes de enero, mostraron de forma sorpresiva que el mercado laboral estadounidenses mantiene una gran fortaleza y que, hasta el momento, la política monetaria restrictiva de la Reserva Federal (Fed) no está logrando el objetivo de “destensarlo”, con la tasa de desempleo alcanzando en el citado mes su nivel más bajo en 54 años.

Si bien es cierto que el incremento de los ingresos medios por hora continúa desacelerándose en términos interanuales, esta variable aún sigue creciendo por encima de lo que sería deseable para la Fed y, dada la tensión a la que sigue sometido el mercado de trabajo de EEUU, con más de 11 millones de empleos ofertados no cubiertos, no parece que vaya a desacelerarse mucho más en un futuro próximo. La reacción de los mercados de renta fija y de acciones estadounidense a la publicación de estas cifras fue muy negativa, ya que los datos no cuadran con una Fed terminando su proceso de alzas de tipos de forma inminente. Tampoco “ayudó” el hecho de que el índice de gestores de compra del sector servicios, el ISM no manufacturero, apuntara a que el sector servicios, el que con mucho mantiene un mayor peso relativo en la economía estadounidense, se expandió con fuerza en enero.

Habrá que estar atentos a lo que MAÑANA diga al respecto el presidente de la Fed, Jerome Powell, cuando intervenga en una conferencia en el Club Económico de Washington D.C., en lo que consideramos como una de las principales citas claves de esta semana para los inversores, semana que, por otra parte, presenta una agenda macroeconómica bastante “liviana”, en la que destaca únicamente la publicación el jueves de la lectura preliminar del IPC de enero en Alemania. En este sentido, cabe recordar que la Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, tenía previsto dar a conocer la lectura la semana pasada pero que, por problemas técnicos, no pudo hacerlo. Ello restó algo de credibilidad al “buen” dato de inflación de enero publicado en la Eurozona, ya que todo apunta a que la inflación volvió a repuntar en enero en Alemania. Un mal dato podría echar al traste las esperanzas de los inversores de que la inflación empieza a estar controlada en la región del euro.

Por lo demás, comentar que, si bien la temporada de publicación de resultados trimestrales se toma un cierto respiro en Wall Street, con pocas compañías de las consideradas como de referencia dando a conocer sus cifras esta semana, ésta se acelera en las principales plazas europeas, en las que en los próximos días dan a conocer sus cifras empresas de la importancia de AstraZeneca (AZN-GB), L'Oreal (OR-FR), Siemens (SIE-DE), TotalEnergies (TTE-FR) y Unilever (ULVR-NL). En la bolsa española, y entre las integrantes del Ibex-35, publicarán sus cifras trimestrales Logista (LOG), el miércoles, y Mapfre (MAP) y ArcelorMittal (MTS), el jueves.

Como siempre señalamos, más importante que los resultados será lo que digan estas compañías sobre el devenir a corto/medio plazo de sus negocios. Hasta el momento han sido las expectativas de resultados dadas a conocer las que, para bien o para mal, han determinado en gran medida la reacción de las acciones de las empresas que han publicado sus resultados.

Para empezar la semana, esperamos que HOY las bolsas europeas abran a la baja, en línea con el comportamiento de la mayoría de las bolsas asiáticas, en las que el negativo cierre del viernes de Wall Street ha lastrado su comportamiento esta madrugada. También lo ha hecho la renovada fortaleza del dólar y, en las bolsas chinas, el incremento de la tensión entre el país y EEUU después de que el Gobierno Biden optara por derribar un globo aerostático chino que sobrevoló el país, y que ha sido catalogado como de “espía”. Por lo demás, comentar que tras el gran comienzo de año que han tenido las bolsas occidentales, con muchos de sus principales índices cerrando el viernes en máximos anuales, no es descartable que estos mercados se tomen un respiro y entren en una fase de consolidación, que podría conllevar alguna pequeña corrección desde los actuales niveles, proceso que consideramos positivo e, incluso, hasta deseable para corregir algunos excesos.

Analista: Juan J. Fdez-Figares

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