Las bolsas siguen el plan de viaje previsto

"Tiene sentido moderar el ritmo de los aumentos de nuestras tasas a medida que nos acercamos al nivel de moderación que será suficiente para reducir la inflación. El momento de moderar el ritmo de los aumentos de las tasas puede llegar tan pronto como la reunión de diciembre".

Como decíamos días atrás, los gestores estaban intentando encontrar un catalizador para volver con las compras, y parece que lo han encontrado: Moderación de la subida de tipos.

Si a esto se le suma la sensación de que las autoridades chinas están acelerando las medidas para acabar con la política de Covid cero, pues “miel sobre hojuelas” como decía mi abuela. Por cierto, dulce manchego delicioso del que disfrutaba de niño.

Pero volvamos.

Como decíamos, las palabras de Powell han provocado una ola de compra entre los inversores a nivel global al entender que el fin de la subida de tipos podría estar cerca, y que es hora de posicionarse. ¿Pero es esto cierto? Powell también dijo ayer:

• "Mantendremos el rumbo hasta que el trabajo esté terminado"
• "El momento de esa moderación es mucho menos importante que las preguntas de cuánto más necesitaremos aumentar las tasas para controlar la inflación, y cuál será el tiempo necesario mantener la política en un nivel restrictivo".

Es decir, no importa tanto si ahora en la reunión de diciembre se suben 75 puntos básicos o 50 o 25 puntos básicos los tipos de interés, sino cuanto tiempo será necesario seguir subiendo tipos, aunque sea en menor medida, para controlar la inflación. El foco lo puso en la inflación, y ahí es donde debe de estar.

Siguiendo el plan de viajes.

De cualquier forma, esta subida de los mercados está dentro del “plan de viaje” que han elaborado las grandes casas de análisis: Subidas en el corto plazo, para luego volver a la tendencia bajista una vez que la economía entre en recesión y los beneficios empresariales empiecen a verse dañados. Recuerden que NUNCA en la historia ha acabado una tendencia bajista, motivada por la contracción de la actividad, antes que haya empezado una recesión económica. Las estadísticas están para romperse ya lo sabemos, pero yo si tuviera que apostar no lo haría ante una probabilidad tan abrumadora.

Volviendo a la sesión de hoy, Conocíamos los datos PMIs del sector manufacturero en el mes de noviembre. El Índice PMI final del Sector Manufacturero de la Zona Euro se situó en 47.1 (46.4 en octubre), registrando su máxima de dos meses. La desaceleración económica del sector industrial de la zona euro continuó en noviembre, aunque el ritmo de contracción de la producción y los nuevos pedidos fue menos agresivo en comparación con el récord de casi dos años y medio observado en octubre.

Chris Williamson, economista jefe de IHS Markit, afirmaba tras el dato: “El índice PMI indica cierta bienvenida moderación en la intensidad de la desaceleración manufacturera de la zona euro en noviembre, lo que respaldará las esperanzas de que la región quizás no se enfrente a una recesión invernal tan severa como muchos anticiparon anteriormente.”

“No obstante, el índice de producción de la encuesta sigue en uno de los niveles más bajos registrados en la última década. En estos niveles, la encuesta señala una marcada tasa anualizada de contracción, de aproximadamente el 4%”, añadía.

Es decir, recesión, pero no tan profunda como se preveía en un principio.

Parece que ese “no tan profunda” gustaba a las bolsas europeas, que a media sesión mantenían las alzas del medio punto porcentual. El nivel de sobrecompra alcanzado por las bolsas europeas es muy elevado, y han indicios técnicos que sugieren que se avecina una corrección de cierta magnitud.

Las medias del MACD del Eurostoxx 50 están girando a la baja en zona de sobrecompra, una de las señales bajistas más fiables.

Wall Street abría con signo mixto: Caídas en el Dow Jones y subidas en el S&P 500 y el Nasdaq. Los datos macro más importantes al otro lado del Atlántico fueron el PMI del sector manufacturero en noviembre que cumplía las expectativas de 47,7 puntos, y el ISM también manufacturero que caía a 49,0 frente 49,8 esperado y 50,2 anterior.

De ahí al final de la jornada se incrementó la presión vendedora en la renta variable estadounidense, que a cierre de la sesión europea perdía en todos sus indicadores de referencia.

En cuanto, a las bolsas europeas mantenían las moderadas alzas, aunque con un volumen de contratación bastante escaso.

Todo parece que sigue el plan marcado...por ahora.