La paradoja de "cuanto peor mejor" entra en el mercado

Lo paradójico de la situación actual, o no tanto teniendo en cuenta que en la historia económica se han repetido episodios similares, es que los próximos datos macro se van a interpretar desde el lado inflacionista y no desde el lado de crecimiento. Es decir, cuanto peor sean mejores serán interpretados, dentro de un orden, porque implicará que no hay sobrecalentamiento económico, y que, por tanto, las presiones inflacionistas que efectivamente estamos viendo ahora, serán coyunturales.

“Lo mejor que puede suceder ahora es que la macro americana flojee porque eso enfría la expectativa de que la Fed cambie algo. Así que, tranquilidad y a observar los siguientes datos. Lo que hemos visto hasta ahora no es un cambio de dirección del mercado, sino unas bolsas que van parándose cerca de sus nuevos máximos por causas naturales y que cuando ha salido una inflación demasiado alta han cogido especial miedo a la Fed, como es lógico”, afirmaban los analistas de Bankinter esta mañana.

Los principales hechos de la sesión han sido:

Datos macro:

Buen dato de producción industrial en China en el mes de abril, que sube un 9,8% interanual. Las ventas minoristas suben un 29,61% en el mismo mes.

El IPC italiano del mes de abril sube un 0,4% mensual, lo esperado por el mercado. El armonizado sube un 0,9%, también lo esperado. El hecho de que estos datos han estado en línea con las previsiones, no implica que las claras muestras inflacionistas de las principales economías del mundo sean menos preocupantes.

Índice manufacturero Empire State EE.UU. Mayo 24,30 frente 23,90 esperado y 26,30 anterior.

Datos micro:

La temporada de resultados en EE.UU. Y Europa está cerca de finalizar. ¿El resumen? En el caso de las compañías estadounidenses el incremento medio del BPA ha sido de más del 50% frente un 24% esperado antes del inicio de la temporada. Han batido expectativas cerca del 87% de las compañías. Muy buenos resultados. En el caso europeo mucho más tibios, y aunque en promedio han superado estimaciones, en un porcentaje mucho menor que el estadounidense.

Otro hecho destacado de la sesión fue el anuncio por parte de AT&T del acuerdo para combinar su unidad de contenido multimedia WarnerMedia, con Discovery allanando el camino para que uno de los jugadores más poderosos de Hollywood compita mejor con gigantes de transmisión de medios como Netflix y Disney. Las acciones de AT&T ganaron aproximadamente un 2% y Discovery se disparó aproximadamente un 10%. (CNBC)

Los accionistas de AT&T poseerían el 71% de la nueva empresa. Los accionistas de Discovery poseerían el 29%. La transacción uniría propiedades como CNN, HBO y Warner Bros. de WarnerMedia, y el canal HGTV, TLC e History de Discovery. En 2018, AT&T adquirió Time Warner, desde entonces renombrado a WarnerMedia, por $ 85 mil millones en valor de capital.

Evolución de las criptodivisas:

Hoy hemos visto fuertes caídas en el bitcoin, cercanas al 10%. ¿El motivo? Los rumores, luego desmentidos, que apuntaban a que Tesla habría vendido, o podría vender, toda su cartera de bitcoins. Esta caída de la criptodivisa ha penalizado a valores como MicroStrategy o Coinbase, que por primera vez se situaba por debajo de su precio de OPV.

Pandemia Covid:

Hoy se han publicado informes que apuntan a que la crisis sanitaria en la India podría estar haciendo un pico. Por lo demás, el ritmo de vacunación sigue acelerándose, y cada vez son más los países que están valorando relajar las medidas sociales restrictivas implantadas para luchar contra la pandemia.

En este escenario se han movido hoy las bolsas europeas, que cierran la jornada con moderados descensos, en una sesión de escaso volumen de negociación y baja volatilidad.