JPMorgan ve señales de agotamiento por Trump. ¿Por qué esto podría mantener las acciones estancadas en un rango?
La volatilidad en Wall Street se ha enfriado a medida que se acerca el final de abril, pero eso puede deberse más a una falta de verdaderos catalizadores y a un creciente escepticismo hacia el presidente Donald Trump que a un repunte en el optimismo de los inversores.
El estratega de JPMorgan, Dubravko Lakos-Bujas, dijo en una nota a clientes el viernes que, si bien los riesgos de los aranceles parecen haber disminuido en los últimos días, muchos inversores parecen tener “agotamiento de Trump” y dudan en volver a invertir de lleno en acciones incluso ante titulares positivos.
El viernes se dieron ejemplos de cómo el mercado ignoraba a la Casa Blanca, con varias noticias contradictorias sobre aranceles, que, como mucho, causaron una onda expansiva a corto plazo en las acciones. Entre estos detalles se encontraba una entrevista recién publicada por la revista Time el martes, en la que el presidente afirmó que sería una “victoria total” si Estados Unidos impusiera aranceles elevados del 20% al 50% a países extranjeros dentro de un año. Posteriormente, en dos sesiones con periodistas el viernes, Trump afirmó que “estamos muy cerca de llegar a un acuerdo” con Japón, pero que necesitábamos “algo sustancial” de China para reducir los aranceles.
Todo esto condujo a una modesta ganancia de menos del 1% en el día para el S&P 500., que sigue bajando durante el mes, incluso después de una semana importante . En este punto, los inversores podrían tener que esperar información más concreta sobre la economía y el comercio antes de que el reciente repunte de las acciones se convierta en un verdadero repunte o regrese a un mercado en recesión.
A muy corto plazo, es probable que la actividad de renta variable se mantenga al alza, ya que el mercado anticipa una desescalada arancelaria. Sin embargo, a medida que se acerca el verano, podríamos empezar a observar cierta debilidad en la actividad debido a la agresiva aplicación anticipada de aranceles, los efectos retardados de otras políticas y una menor inversión empresarial, escribió Lakos-Bujas.
El estratega dijo que esta dinámica podría mantener al S&P 500Un rango entre el escenario base de JPMorgan para fin de año de 5200 y el escenario alcista de 5800. El índice cotizó en torno a los 5500 durante gran parte del viernes, justo en el punto medio de ese rango.
El estratega de Wells Fargo, Christopher Harvey, declaró el viernes en una nota que aún ve indicios de que el mercado está reaccionando a las conversaciones diarias del equipo de Trump, pero que el resultado sigue siendo un área fija en el gráfico donde el S&P 500 podría rebotar. En definitiva, el mercado necesita pruebas reales de progreso en el ámbito comercial para lograr un avance, no solo comentarios presidenciales.
Hemos postulado que existe un ‘collar Trump’ que mantiene al SPX en un rango de 5.000 a 5.600 en las últimas semanas. Cuando los mercados están excesivamente débiles, deberíamos esperar escuchar un mensaje positivo de la Administración; la recuperación se detiene cuando un funcionario de la Casa Blanca aprovecha la oportunidad para volver a recurrir a la retórica arancelaria —escribió Harvey—. Mantendremos este collar de 5.000 a 5.600 SPX hasta que haya evidencia tangible de progreso en la negociación arancelaria , no solo informes de un ‘diálogo constructivo’.