¿Es China el cisne negro?
Vuelven las caídas a las bolsas europeas tras el desplome del sector tecnológico, educativo y vivienda en Hong Kong, que se ha trasladado en la zona geográfica. “Los inversores están muy nerviosos por las posibles medidas que puedan tomar el gobierno chino. Hay una clara decisión de incrementar el intervencionismo, y evidentemente, al mercado eso no le gusta”, nos comentaba un gestor nacional que posee fuertes posiciones en los mercados asiáticos.
Las bolsas europeas abrían con moderados descensos. El Eurostoxx 50 se dejaba un 0,28%. El Ibex 35 –0,64%.
Hoy la multitud de resultados empresariales ha sido el principal foco de atención de los inversores. En el plano nacional, malos resultados en Tubacex, Adolfo Domínguez, o Endesa, por ejemplo. Y buenos en Applus, Realia, Alantra, y Clínica Baviera, entre otros.
En EE.UU. destacaríamos los buenos datos de GE y Raytheon.
Respecto a los datos macro destacaríamos la balanza comercial de Italia en junio que mantuvo niveles parecidos a los del mes pasado, los pedidos de bienes duraderos en EE.UU. también de junio que decepcionaron previsiones, y la confianza consumidora de EE.UU. de julio que se situó en 129,1 frente 123,9 esperado y 128,9 anterior.
Las noticias sobre la nueva ola de la pandemia del Covid-19 en todo el mundo fueron también un punto de atención para los inversores, aunque a fuerza de malas y numerosas noticias, el efecto es cada vez menor. Según el Dr. Scott Gottlieb, miembro de la junta de Pfizer y exjefe de la Administración de Drogas y Alimentos de los Estados Unidos, le dijo a CNBC que espera que las transmisiones delta en Estados Unidos alcancen su punto máximo en un mes. De ser así, esto produciría un nuevo impulso para su mercado de acciones, y para el resto de los desarrollados.
Pero como señalábamos al principio, el hecho más importante de la jornada ha sido la fuerte caída que han sufrido las bolsas asiáticas, sobre todo la de Hong Kong, que ha perdido más del 8% en dos sesiones.
¿Es China el canario que dice que la recuperación ya ha alcanzado su punto máximo?
¿Pero deben los inversores preocuparse por lo que está sucediendo en la segunda mayor economía del mundo? Bien, pues esto dependerá de la respuesta a algunas preguntas, según afirma Sven Henrich, fundador de NorthmanTrader.com:
“¿Están ellos [China] preocupados por una burbuja de activos? ¿Estás dejando salir el aire antes de que reviente y cause más daño? ¿O es el canario que dice que la recuperación ya ha alcanzado su punto máximo? ¿O ambos?
Si alguna de estas preguntas es cierta, entonces la renta variable a nivel mundial corre el riesgo de desbordarse.
Eso nos lleva a nuestra llamada del día del blog The Market Ear, que analiza algunos riesgos potenciales para los mercados y una posibilidad: los grandes inversores que se ven perjudicados por las consecuencias de China pueden terminar menos dispuestos a asumir riesgos en otros lugares.
“El estrés que estamos viendo en la tecnología china ahora se está extendiendo a otros sectores. Claro, por ahora este es un problema local, pero potencialmente podría convertirse en un problema global, y esto se debe principalmente a los riesgos en términos de P&L [ganancias y pérdidas]. La pérdida de valor es significativa y el dolor se siente a nivel mundial”, dijo el blog. Por ejemplo, los tenedores de Tencent (un 8% menos el lunes y otro 7% el martes) son abrumadoramente no chinos, como muestran los datos del accionariado.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| Enagas | 18,91€ | 0,09 | 0,45% |
| Inmob. Colonial | 8,98€ | 0,02 | 0,17% |
| Aena | 135,80€ | 0,20 | 0,15% |
| Cellnex | 54,48€ | -0,02 | -0,04% |
| Red Eléctrica | 16,27€ | -0,03 | -0,18% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| Solaria Energí... | 16,21€ | -0,65 | -3,83% |
| Indra-A | 7,93€ | -0,24 | -2,88% |
| Endesa | 20,72€ | -0,51 | -2,40% |
| Siemens Gamesa | 22,37€ | -0,49 | -2,14% |
| PharmaMar | 74,80€ | -1,50 | -1,97% |
Luego está Alibaba, que perdió un 6% el lunes y parecido porcentaje el martes. “El mayor tenedor de BABA es Softbank. Se trata de una inversión a largo plazo, pero todos sabemos que cuando pierdes grandes sumas de dinero en una "operación", no se está demasiado dispuesto de asumir más riesgos en otras áreas. También existe el posible efecto de que las pérdidas causadas por la quiebra de activos se 'financien' vendiendo las ganancias de otras posiciones”, dijo el blog Market Ear.
“La última víctima de la semana pasada fue el sector de la tecnología educativa. Los 10 principales poseedores de TAL Education son nombres occidentales. Tú entiendes. Las pérdidas no son solo un problema local. Y no nos sorprendería ver algunos fondos de cobertura reportando pérdidas significativas durante el mes de julio. Con movimientos como estos, la mayor parte del tiempo hay algo de sangre en el agua”, dijo el bloguero.
Market Ear finaliza con una pequeña lección de historia sobre el auge de las acciones de China que comenzó a mediados de 2014 y terminó con un colapso masivo en 2015. “Durante la primera fase de la liquidación, se consideró una implosión de la burbuja del mercado bursátil chino local. Unos 2,5 meses después, el [S&P 500] decidió preocuparse y los mercados desarrollados vomitaron a lo grande cuando se reanudó la segunda fase de la liquidación de acciones chinas”, dijo el bloguero.