El próximo año será para elegir acciones, y las próximas dos semanas deberían ver ganancias, dice Goldman Sachs
- El mercado de opciones anticipa bajas correlaciones entre los valores del S&P 500 en 2026.
- Goldman Sachs destaca un periodo estacional favorable en la segunda mitad de diciembre.
- El índice sigue cerca de máximos históricos pese a las dudas sobre la demanda de IA.
El S&P 500 podrá subir o bajar el próximo año, pero el mensaje que lanza el mercado de opciones es claro: no se espera que las acciones se muevan todas en la misma dirección. Esa es la lectura que hace Goldman Sachs a partir de los contratos forward at-the-money a un año tanto del S&P 500 como del Nasdaq 100.
Menor sincronía entre valores
Según explica John Marshall, responsable de investigación de derivados de Goldman Sachs, los inversores están descontando que las correlaciones entre acciones individuales serán las más bajas jamás registradas. En otras palabras, el comportamiento de cada compañía dependerá mucho más de sus propios fundamentales que del movimiento general del índice.
Desde la entidad atribuyen esta expectativa a varios factores: por un lado, la presencia de vientos en contra para determinados sectores y, por otro, catalizadores muy favorables para otros, como ocurre con la inteligencia artificial. A ello se suma el auge de estrategias sistemáticas de venta de opciones sobre índices, que también contribuyen a reducir la correlación entre valores.
De cara a 2026, el mercado está descontando una correlación media cercana al 23 % entre las compañías del S&P 500, un nivel históricamente bajo que refuerza la idea de un mercado cada vez más selectivo.
Un tramo de diciembre especialmente favorable
En paralelo, los analistas de Goldman, liderados por Gail Hafif, ponen el foco en un patrón estacional muy concreto. Aunque la ganancia media del S&P 500 en diciembre ronda el 1,98 %, el comportamiento entre el 17 y el 31 de diciembre es especialmente positivo, con una rentabilidad media del 1,77 %.
En este contexto, desde el banco no esperan necesariamente un rally explosivo, pero sí consideran que aún hay margen para avances adicionales antes de cerrar el año, apoyados en esa estacionalidad favorable.
“No vemos un repunte dramático, pero creemos que el mercado todavía puede seguir subiendo de aquí a final de año”, señalan los analistas.
Situación actual del mercado
El S&P 500 encadenó el miércoles su cuarta sesión consecutiva a la baja, lastrado principalmente por las dudas en torno a la demanda ligada a la inteligencia artificial. Aun así, el índice se mantiene a tan solo un 2,6 % de sus máximos históricos, lo que refleja que, pese a las correcciones recientes, el tono de fondo sigue siendo constructivo.