El Objetivo del Ibex 35 para 2022 son los 7944 puntos por los beneficios esperados
Nicolás López de M&G Valores
La recesión de beneficios también hace suelo. Los beneficios de las empresas han dejado de revisarse a la baja y empiezan a revisarse tímidamente al alza, lo que confirma también un suelo en la recesión de beneficios. Las previsiones de los analistas apuntan a una intensa recuperación de los beneficios en los próximos trimestres.
En los siguientes gráficos reflejamos la evolución de los beneficios de diversos índices proyectando su evolución futura según las previsiones actuales del consenso de analistas. Las escalas relativas reflejan un nivel de PER determinado. Si el índice cotizara a ese PER su nivel en el gráfico coincidiría con el de los beneficios.
En el caso del Stoxx 600 el PER sería 14x, más o menos el PER medio de los últimos 5 años. El rebote de los últimos meses le ha llevado claramente por encima de ese nivel (PER actual 18,5x), lo que se explica porque el mercado está anticipando la fuerte recuperación de los beneficios. Podemos interpretar estos gráficos en el sentido de que los índices bursátiles tenderán a converger con la evolución de las previsiones de beneficios, lo que nos permite tener unos objetivos teóricos de rentabilidad hasta finales de 2022 sujetos al cumplimiento de determinadas hipótesis: que el PER sea el que hemos considerado y que se cumplan las previsiones actuales de beneficios para el período 2021-2023.
Stoxx 600: PER forward 14x; Precio actual: 362 Objetivo 2022: 420; Rentabilidad 16%
Ibex: PER forward 12x; Precio actual: 6950 Objetivo 2022: 7944; Rentabilidad 14%
S&P 500: PER forward 20x; Precio actual: 3339 Objetivo 2022: 3980; Rentabilidad 19%
