Comentario de apertura: "Los mercados parecen haberse relajado, entrando en una fase de consolidación"

A nivel sectorial destacar principalmente el buen comportamiento AYER en bolsa del sector bancario, tanto en Europa como en EEUU, donde los bancos regionales, que fueron el epicentro de la reciente crisis de confianza por la que atravesó el sector, cerraron el día con fuertes avances.

Por lo demás, comentar que, un día más, el S&P 500 se quedó a las puertas de entrar en “mercado alcista”, para lo que, como señalamos en nuestro comentario de AYER, el índice tiene que superar los 4.292,4 puntos -AYER se quedó a sólo un 0,20% de lograrlo-.

Así, y a la espera de la reunión que celebrará la semana que viene el Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal, el FOMC, y una vez superada la crisis bancaria y la generada por la batalla política en EEUU por el límite del techo de la deuda, los mercados parecen haberse relajado, entrando en una fase de consolidación, con los inversores a la espera de conocer en las próximas dos semanas las intenciones que en materia de política monetaria tienen los principales bancos centrales occidentales.

Esta relajación se vio AYER plasmada en una nueva caída del conocido como “índice del miedo", el índice VIX que mide la volatilidad de la bolsa estadounidense (del índice S&P 500, concretamente), que cedió algo más del 5% durante la jornada, situándose en los 13,96 puntos, su nivel más bajo desde el 14 de febrero de 2020, días antes del inicio de la pandemia provocada por el Covid-19. Que este indicador se encuentre a niveles tan bajos -su media histórica se sitúa en los 20,0 puntos, aproximadamente- puede ser bueno o malo para el devenir de los mercados, algo que ya se verá. De momento lo que indica es que los inversores, tras la elevada tensión a la que han estado sometidos en los últimos tres meses, están sensiblemente más relajados.

HOY, y en una sesión que presenta una agenda macroeconómica limitada, en la que destaca únicamente la publicación en Alemania de la producción industrial de abril y en EEUU, ya por la tarde, de la balanza comercial del mismo mes, esperamos que continúe la tranquilidad en los mercados de valores europeos y que los principales índices bursátiles de estos mercados abran entre planos y/o ligeramente al alza. La actividad volverá a ser reducida, con muchos inversores manteniéndose a la espera de conocer las intenciones de la Fed en materia de tipos de interés.

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En este sentido, recordar que el consenso del mercado espera ahora que la Fed deje sin cambios su tasa de interés oficial en la reunión del FOMC de la semana que viene y que la vuelva a subir en 25 puntos básicos en la de julio.No obstante, ello dependerá en gran medida de las lecturas de la inflación y de las cifras de empleo que se den a conocer antes de dicha reunión.

Por lo demás, comentar que esta madrugada se ha publicado la balanza comercial de China del mes de mayo, cuyo superávit ha sido el más bajo en tres meses. En mayo tanto las exportaciones como las importaciones chinas han descendido en términos interanuales, con las primeras comportándose sensiblemente peor de lo esperado por los analistas como consecuencia de la debilidad de la demanda global. Tras la publicación de estas cifras, que consolidan la hipótesis de que el crecimiento económico del país se está ralentizando tras el fuerte tirón que experimentó tras la reapertura, los inversores vuelven a apostar por “una intervención” de las autoridades del país para relanzar la economía, algo que podría producirse por una reducción de la ratio de reservas obligatorias de los bancos del país. De hecho, la reacción de las bolsas chinas a la publicación del dato, la de Hong Kong incluida, ha sido moderadamente positiva.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs